F-再生上半年獲利超預期 EPS 2.54元 股價漲停

2014/08/12  鉅亨網 記者張旭宏

EVA發泡材料廠商F-再生 (1337) 在產能規模擴大縱效發揮下，上半年營收達27.72億元，年增4.68%，稅後淨利6.34億元，年增4.48%，每股盈餘為2.54元，表現超乎預期，激勵今(12)日谷底翻揚，早盤直衝漲停，重新站回40元之上。

F-再生第二季受到外資禿鷹襲擊，營收為15.66億元，年減7.78%，進一步影響訂單毛利下滑，營業毛利5.57億元，年減6.86%，獲利部分在人民幣貶值導致匯損1.64億元影響下，稅後淨利3.29億元，年減12.86%，每股盈餘1.32元，較去年同期1.51元下滑；累計上半年營收上半年營收達27.72億元，年增4.68%，稅後淨利6.34億元，年增4.48%，每股盈餘為2.54元，較去年的2.43元成長。

F-再生江蘇砸下9千萬美元建置新廠，第3季已經開始陸續投產，重點開發生產環保防火建築板材、塑膠地板、環保汽車襯墊等中高端發泡材料，佈局上海、江蘇、浙江等華東市場，進一步拓展長江以北市場，未來在福建廠和江蘇廠產能持續擴充及福建廠深加工產品線的貢獻下，營運表現趨向樂觀；另外2012年3月組建EVA地墊拼圖車間小量試產成功後，目前已經成功接獲迪士尼、IKEA、沃爾瑪、大潤發、新華都等知名商超訂單，未來在浴室墊、腳踏板、拼圖地墊、拖鞋、玩具等的產品銷售，挹注新成長動能。

F-再生今年第二季在外資禿鷹影響下，訂單確實有流失，但是隨著影響逐漸淡化，7月營收達4.9億元，月增0.69%，顯示訂單已經開始回流，影響逐漸淡化，法人估計，下半年在新產能持續開出，營收可望逐步回溫。

華通系資金崩盤 波及台資銀

2014年05月08日

五年前洽購美國車企悍馬而聲名大噪的大陸民企騰中重工，傳出財務危機，負責人李炎所控制的「華通系」資金已崩盤，至少十多家銀行遭到波及，若加上民間借貸，涉及金額超過百億元人民幣。

值得注意的是，根據路透報導，去年4月下旬兆豐銀行曾牽頭，為李炎「華通系」在香港上市公司旭光高新承辦一筆8,500萬美元的聯貸案，共有7家台資銀行和香港東亞銀行參與。除兆豐銀行承貸1,500萬美元，國泰世華、中華開發、大眾、台北富邦、台新和台企銀各承貸1,000萬美元；東亞銀行也承貸1,000萬美元。

該筆聯貸案上週五（2日）到期，據路透報導，旭光高新當天派人到台北與借款人開會，希望聯貸方同意在明年5月前分期償還這筆債務，且提供一些公司股票及國內固定資產作為回報。報導未提及貸方是否同意旭光高新的展延方案。

今年3月25日，旭光高新遭到沽空公司格勞克斯（Glaucus Research）質疑其2009年招股說明書和財務年報造假，稱其銷售收入可能較對外公布的少90％，並將旭光高新目標價定為0元。在格勞克斯提出沽空報告當日，旭光高新股價重跌7.4％至1.25港元，隨即停牌迄今。格勞克斯就是日前質疑在台上市的F-再生財報疑點重重，導致F-再生多日跌停的沽空機構。

旭光高新網站指出，該公司從事天然芒硝開採、加工和製造，以及聚苯硫醚（PPS）的生產和銷售。旭光高新的董事會主席為張志剛，李炎為創辦人和前主席，目前仍為大股東之一。根據大陸媒體報導，李炎和張志剛曾是同學，目前為上下屬關係。

南方都市報報導，李炎已失聯多日，因為找不到人，騰中重工的貸款銀行開始採取行動，先是一家台資銀行貸款到期還款後不再續貸，隨後瑞士嘉盛銀行一筆5,000多萬元貸款出現逾期，遭該銀行向香港高等法院求助追債。

報導引述消息人士稱，至少還有10家金融機構牽涉其中，加上民間借貸，涉案總金額或超過100億元人民幣（下同）。目前已知騰中重工的最大貸款銀行為農行，授信規模在10億元以上，其他還包括工行、國開行、華夏、恆豐、浙商、樂山、渣打、重慶銀行等。另有民間借貸約10～20億元。

F-再生的應收帳款

Source: 股魚

F-再生在102年度新增的營收數字當中，居然有高達90%來自應收帳款與存貨的增幅，表示只完成交易卻沒收到任何現金！這通常是出現在假交易作帳的情境當中，而我們居然會在F-再生的財務資料中發現。

F-再生案 格勞克斯公開信抨擊證交所

2014年05月05日 工商即時 陳碧芬

F-再生案再生波瀾！格勞克斯研究團隊對證交所對F-再生初步調查結果非常失望。不過，今天F-再生不畏格勞克斯利空襲擊一開盤就高掛漲停，直到上午10:00為止還有7千多張買單等著買進。

F-再生案，引發台美官民大鬥！格勞克斯研究團隊5日清晨發出一封具名的致市場公開信（Open Letter to the Market），表示對於台灣證交所對F再生初步調查結果「非常失望」。這是格勞克斯三度對F-再生發布研究報告、且金管會主委曾銘宗要求跨海提告之後，該機構再度強硬表態！該份公開信具名的研究團隊以質疑的口氣表示，「我們花了數百個小時、超過5個月的時間，研究亞太地區的個案，台灣證交所竟然能在2個工作天之內，得出調查結論？」

格勞克斯指出，台灣證交所跨海查訪F-再生總部，前後為期3天，其中包括1天的大陸五一假期，這些初步調查結果並未回答機構在前3次公開研究報告中的疑問，「我們提供了公開的稅收和土地交易記錄，這些公開記錄顯示了F-再生對台灣投資者和監管機構，在獲利和資產支出項目，存在嚴重的失實陳述。」

該研究團隊並強調，格勞克斯報告中已出示的獨立證據，確信F-再生的實際收入，要比公司在台灣披露的財務數字大約少了90％。他並在公開信中表示，有信心等待台灣證交所及台灣官方公布完整的全面調查，「實際證據將會為我們平反！」

（格勞克斯公開信原文：https://glaucusresearch.com/wp-content/uploads/downloads/2014/05/GlaucusResearch-Open_Letter_to_the_Market-Asia_Plastic_TWSE_1337-Strong_Sell_May_5_2014.pdf）

主管機關挺F-再生 金管會將告格勞克斯 被點名稅額有出入 F-金麗自清依法納稅

2014年05月03日    【黃馨儀、林海╱蘋果日報台北報導】

遭國際放空機構格勞克斯狙擊的F-再生（1337），昨早因格勞克斯5月1日再發報告批公司說法矛盾，導致股價再度跌停，但午盤過後因主管機關證交所力挺，加上公司積極實施庫藏股，終場直攻漲停，股價大洗溫暖。

金管會證期局長吳裕群昨也表示，將對該研究機構進行跨海提告，包括委由投保中心為小股東求償，刑事方面，則違反《證交法》第155條，將向檢調舉發。對格勞克斯（GLAUCUS RESEARCH GROUP）5月1日再發報告指控購地成本、地方納稅額以多報少，F-再生發言人薛又瑋重申，格勞克斯指的購地成本計算錯誤，且中國各地政府要求與規定不同，報告不了解土地徵收實務及中國國情，「希望投資人不要被混淆。」

F-再生昨午盤過後，因證交所表示經實地查核後，財報無太大差異，加上公司持續實施庫藏股，推升尾盤股價直拉，終場以68.1元漲停價作收，從跌停拉到漲停，成交量2.28萬張。

此外，日前遭《商業周刊》報導點名納稅金額有出入的F-金麗（8429），F-金麗發言人李校德昨自清表示，繳稅金額之所以與晉江市政府申購優秀人才住房資格企業名單中的納稅榜級距有所差異，是因為納稅榜中加計高新技術的減稅優惠稅率，公司絕對依法如實繳稅。

《商業周刊》報導，F-金麗在財報稅額、納稅榜級距出現差異，如2012年財報稅額5,259萬元人民幣（約2.63億元台幣），納稅榜級距100~500萬元人民幣（約500~2,500萬元台幣），差距10倍；2011年財報稅額2,930萬元人民幣（約1.46億台幣），納稅榜級距500~1,000萬元人民幣（約2,500~5,000萬台幣）差距2倍。F-金麗更表示，對媒體報導不實，將盡最大努力保護信譽，更會與相關主管機關溝通，積極提升資訊透明度，全力消除投資人疑慮。

對近來市場對F股疑慮多，大慶證券分析師許博傑建議，投資F股最好選擇產業龍頭及業績績優股，避開產業較冷門的個股。

F-再生 遭美放空機構點名

【聯合報╱記者鄒秀明、周小仙／台北報導】2014.04.25

回台第一上市公司爆發遭外資放空機構點名首例。知名放空研究機構格勞克斯（GLAUCUS）昨天點名F-再生（亞塑再生）財報不實，股價打入跌停；公司派昨晚出面澄清、反制，聲明將提告、祭出護盤行動，今天股價將爆發多空大戰。

昨天早上開盤前，F-再生被美國格勞克斯研究機構（Glaucus Research Group）發表中英文版報告點名，爆料F-再生實際收入比披露財務數字少九成，且有嚴重債務問題，直接把目標價訂為「0元」。

F-再生開盤無懼利空，仍維持在平盤86.5元附近，直到接近10點半，空方賣單大舉出籠，先將股價打落至82元，隨後再一波賣壓打至跌停鎖死，以80.5元收市，9,000張賣單未成交，創近7個月低點。亞塑財務協理王維民昨晚澄清，格勞克斯計算錯誤，且不懂產業特性，該公司將提出反制措施，不僅考慮實施庫藏股，或大股東護盤，也將蒐集證據提出控告。

他說，上周公司莫名遭放空1,824張，直到昨天「終於知道理由」，他保證公司財報沒問題，董監、大股東也沒有參與放空或事前鉅額交易，針對格勞克斯報告指F-再生股票價值為零，會與檢調聯繫。王維民表示，格勞克斯從未與該公司接觸過，且報告內容對產品特性、產業模式、及大陸當地文化與政府流程公告不熟悉。

F-再生三天前成為外資鎖定的放空標的，22日外資由買轉賣，倒掉948張，創去年底以來最大賣超張數，隔日續賣786張，昨天又賣超612張。值得注意的是，F-再生（1337）四月十六日收盤價為91.5元，當天融券放空張數高達1,824張，以昨天收盤跌停價80.5元計算，短短五個交易日獲利約2,006萬元。

格勞克斯研究機構以放空股票聞名，曾在港股將上市公司打至「清盤」，昨天報告也擺明為看空而來；金管會表示將密切觀察，如果報告造成股價劇烈變化，證交所也有查核機制，必要時將會啟動調查。F-再生還表示，最晚周日前還會再召開說明會，屆時公司高層將親自來台，將提供所有的資金流、合約給外界，會有更具體的細項說明。