3檔基金暫停贖回 高收益債基金危機將至？

黃維德編譯／經濟學人 2015-12-21

過去10天不到，三檔基金不是宣佈暫停贖回，就是已經清算。這三檔基金都是高收益債基金。這讓人想起法國巴黎銀行（BNP）在2007年8月暫停贖回的三檔基金，當時只佔總管理資產不到0.5%，然而，這些基金有如煤礦坑之中的金絲雀，預示著信貸危機的到來。

高收益債佔全球債券的比率不到5%，(編按:但在台灣，高收益債打著「保守高息」的旗號，就連保守型的投資人都喜歡投資高收益債，致使這種高風險的債券基金在許多台灣投資人的基金組合裡占五成以上的高比率。) 這些基金都有投資信用評等較低的公司債，今年這類高收益債價格大跌、殖利率飆升。

12月10日，Third Avenue 一檔基金宣佈暫停贖回，在這之前，這檔基金淨值今年縮水27%，投資人大舉贖回，資產已從30億美元縮水至7.9億美元。

隔天，避險基金管理公司 Stone Lion Capital 宣佈旗下的垃圾債券基金暫停贖回；12月14日，專精於高殖利率債券的基金管理公司 Lucidus Capital Partners 亦表示已經清算了全數投資。

認定災難即將到來的人，特別點出了 Third Avenue 模型的問題所在：其高殖利率基金在說明書中承諾，投資人可以快速取回資金，卻投資於高風險且流動性不佳的資產。事實也證明，在市場有如驚弓之鳥的情況下，這些評等不佳的資產流動性立刻出問題。

這次有違約風險的公司，大部份是因為原物料大跌、利率走升，處境艱難的能源和採礦企業。

監管單位一向擔心，公司債流動性不佳，可能會為基金管理者帶來麻煩，這些基金被迫低價出脫資產，也有可能代表系統性風險的存在；諷刺的是，債券市場的流動性不如過往，部分原因即為資本要求變嚴格，使得銀行持有債券的成本上升。2007年崩垮的那些小型基金，確實是災難來臨前的預兆，但目前這些出問題的基金已明白揭露了風險，明明白白告訴投資人，它們是高收益，但也有價格下跌的高風險，同時佔債券市場的比率很低，不太可能真的是金絲雀。

©The Economist Newspaper Limited 2015

紐約計程車王 遭Uber痛擊

2015-09-21 04:14:22 經濟日報 編譯 廖玉玲

紐約計程車之王佛萊曼 （Gene Freidman）說：Uber是史上「最齷齪、最道德腐敗的公司」。但他又說，Uber執行長卡拉尼克（Travis Kalanick）是他「最好的朋友」，是背後默默督促他追求創新的好夥伴。

根據紐約市政府的資料，佛萊曼共掌控860輛計程車（他自己說實際上超過1,100輛），比這個大城市裡的任何人都多。若把他在芝加哥、紐奧良、費城等地擁有的數百輛計程車都加進來，幾乎可以確定他就是美國的計程車大王。他靠著出租這些「小黃」維生。

在紐約開計程車必須有牌照，而發照的額度是固定的，一直到最近擁有許多計程車牌照仍是件好事。1947年時，這張牌照一張要價2,500美元。經過半世紀，到了2013年這張證明已經飆到132萬美元。

這時Uber出現了。這個目前估值高達500億美元的叫車App上路後，搭計程車的人變少了，運將的收入變少了，甚至愈來愈多運將轉投Uber懷抱。一些走投無路的牌照主人，現在甚至願意用6.5萬美元出清。

佛萊曼首當其衝，他的身家以重力加速度急墜。今年3月，花旗銀行說他積欠3,150萬美元貸款，要拍賣他的90張牌照。後來他和銀行協商，只拿走一半，但佛萊曼旗下擁有那另一半牌照的22家公司，都已聲請破產保護。

Uber早在2011年就踏上紐約，但到2014年才真正開始以低價搶客，車隊迅速從7,000擴增到1.6萬輛，如今已超過2萬輛。不過佛萊曼說，他樂見市場上出現競爭對手，「我們活在一個適者生存的世界不是嗎？Uber不是問題，反而逼著我不得不改變對吧？怎麼才能讓乘客更便宜、更快速、更有效率地到達目的地？」

全紐約市共有13,587輛計程車，和將近80年前現代計程車產業開始成形的時候比起來相去不遠。在美國經濟大蕭條時期，不計其數的失業者都轉行開計程車，計程車數量因此暴增，但乘客沒有那麼多，於是開計程車就變成跟別的產業一樣完全沒有獲利可言。因此1937年紐約市推出牌照制度。

一直到1996年，紐約市的計程車牌照數量依然是11,787張。因為這套系統刻意抑制供應量，計程車司機就一直很忙碌，牌照就變得愈來愈有價值。這也就說明了為何有輛計程車就能讓老佛萊曼在1970年代中期那時候有辦法把妻子和才5歲大的兒子，從蘇聯接到紐約。

佛萊曼現在住在曼哈頓公園大道，有好幾輛法拉利，在法國南部也有一棟房子。他中學念的是美國頂尖學校布朗士科學高中（Bronx High School of Science），後來上史基摩學院（Skidmore College），畢業後到葉史瓦大學卡多佐法學院（Benjamin N. Cardozo School of Law of Yeshiva University）就讀。之後他到Sam Zell管財務。1996年他回到美國，接管父親有55輛車的計程車隊，把他新學會的投資技巧，運用在「弱智」（他是這麼形容的）的計程車產業上。

他說自己如今四面楚歌，「金凱瑞陷在那個世界裡的那部電影叫什麼名字來著？」他說的是「楚門的世界」。現在的佛萊曼不只面對財產暴跌的困境，也正與25歲的妻子珊卓協商離婚，珊卓告他騷擾且意圖攻擊她。

佛萊曼說，他想為他的紐約計程車隊弄個叫車App；至於他的個性，也是他努力的目標，「如果有什麼不對，事實上應該是我要冷靜下來。我不能一直當個自大鬼。」

基金超市／銀行客戶 恐爆出走潮

2015-09-17 經濟日報 記者邱金蘭／台北報導

基金超市平台將衝擊銀行銷售通路？金管會主委曾銘宗昨（16）日表示，對銀行確實會有影響，不過銀行仍掌握金流，需要銀行提供整合性服務的大客戶，受影響不大。

根據金管會內部估算，目前境外基金透過銀行銷售比重約六成，境內基金也有三、四成，一旦基金「超市」平台建立後，銷售通路最大的銀行，手續費收入及相關的財富管理業務會否受衝擊，備受關注。

曾銘宗表示，一定會有影響，不過，銀行掌握有金流，對客戶的財務狀況較了解，因此，會受影響的主要是一些散戶投資人，至於投資大戶，因仍需要銀行提供整合性服務及財務顧問，將資產作多元配置，受影響會較小。

金管會認為，要保障的是廣大的消費者，有更多的基金透過不同的管道銷售，也有助市場擴大。

金管會官員表示，會不會衝擊銀行業績，還是要看投資人習慣，有些投資人會習慣找理專，不過，年輕人可能會直接透過網路投資。

綁架P2P平台？解密瘋狂的「羊毛黨」

北京新浪網 (2015-04-21) 安卓

大家都來剪羊毛

所謂的P2P羊毛黨，是指這一兩年來活躍在各P2P平台上，有組織地專門參加各類如註冊送50元等優惠活動，以此賺取小額獎勵的投資群體。在平台成立早期，由於急需要聚攏人氣，所以通常會以高比例的獎勵回報吸引投資者，有一部分投資者就專門活動在該獎勵期，一旦拿到獎勵，隨即抽身就走。

在民間財富平台上，自從公告顯示的最早日期2014年12月份以來，就一直充斥著各種優惠活動：比如《12月份民間財富優惠活動》、《推薦人人有獎》、《2015年1月民間財富優惠活動》、《2015年2月民間財富優惠活動》、《註冊送現金活動》……一直到3月31日最後一則公告，竟然也是《2014年4月民間財富優惠活動》。而每一個活動公告裏面，至少包括七八項獎勵。

以《12月份民間財富優惠活動》為例，其中的獎勵包括：投標獎勵、線下充值獎勵、註冊送紅包、約標獎、續投獎勵、幸運獎、滿標獎、好友推薦獎勵、開門利是獎……滿滿的獎勵吸引了一批羊毛黨在平台上剪羊毛，但羊毛黨並非客戶黏性很高的正常投資者，一旦獎勵拿到手，羊毛黨就要抽身出去，那麼，平台勢必面臨沒有投資者接盤的尷尬，所以平台就要持續不斷地獎勵，以吸引羊毛黨繼續剪羊毛。「民間財富上的投資者以羊毛黨居多，等於說被羊毛黨綁架了。」上述廣東網貸業內人士說。

解密羊毛黨

本報記者採訪多位P2P業內人士，試圖還原羊毛黨這個特殊的生態圈。廣東南方金融創新研究院高級研究員吳松對本報記者透露，羊毛黨整體分兩種，一類以各類「團長」為主，以廣州為例，知名的羊毛團就有20多個，形成大大小小鬆散的聯盟，每個團結集的資金從5,000萬至2個億不等。

這類羊毛團形成類似於莊家的力量，在全國範圍內投資新平台，一般操作手法就是在平台上線前，羊毛團直接和平台運營總監談判，以「幫助平台提升人氣」作為籌碼獲取更高的回報。「和炒股一樣，最終形成的結果是，大庄托市、中層接盤、散戶兜底。」他說。

第二類是比較初級的羊毛黨，他們拿著大量的身份證在平台上開戶，追逐各種優惠，其中還包括各種節日和活動的優惠。「羊毛黨越來越普遍，我們2010年平台成立的時候，全國P2P平台還不是那麼多，所以羊毛黨未成氣候，這兩年，隨著P2P平台的大量湧現，為了吸引眼球，P2P平台只能通過各種優惠活動獲客，羊毛黨隨之而生，可以說，羊毛黨是P2P行業競爭加劇過程中衍生的一個群體。」e速貸副總經理黃遠里對《第一財經日報》記者說。在黃遠里的眼裡，羊毛黨就跟打新股似的，到處流動。

羊毛黨有何活動特點?

盛大金禧千店貸的一位負責人對本報記者透露，羊毛黨一般對新平台有濃厚興趣，特別重視平台的風控能力。經過幾年的洗禮，羊毛黨越來越專業化，他們擁有專業的鑒別能力，平台被擼羊毛，其實從另一方面來說也是一種認可。

「羊毛黨可謂是極具爭議的一個群體，擼羊毛不可怕，可怕的是結成組織的羊毛黨，平台對於羊毛黨又愛又恨，愛他能為平台帶來人氣，恨他拿了錢拍拍屁股就走，搶佔了真正投資者的機會。」該負責人說。

「羊毛黨發展到一定階段還會去綁架平台，去年廣州有幾個平台某種意義上都是給羊毛黨搞死的。」吳松說，羊毛黨對新平台講究「短平快」，快則1個月，最多3個月，追求的收益一般在3分/月以上。另外，在一些時間節點上，羊毛黨也會考慮出手，比如，今年廣州某平台在提現出現困難的時候，也和一些知名的羊毛黨帶頭人談判借款，但最終因為其平台項目太爛，無法提供有效抵押物，而破裂。上述廣州網貸業內人士透露，目前在廣州已有平台被羊毛黨實質上「接管」了。

吹散一地羊毛

在黃遠里看來，如果平台自身有好的項目，羊毛黨可能會轉化為正常的投資者，如果沒有好的項目作為跟進，羊毛黨最終都會離去，留下一地羊毛。

棕櫚樹統計顯示，截至2015年3月底，全國共有2,860家P2P網貸平台，較2月底(2,650家)新增加了210家。3月份新發生倒閉、跑路、提現困難等各種問題平台及主動停業平台62家，比2月份60家增加2家，比去年同期8家增加54家。

隨著P2P平台數量增加，問題頻發，平台的獲客成本也越來越高，「我們獲得一個有效客戶的成本是60元，有些新平台的成本高達300元。」黃遠里說。上述盛大金禧千店貸的負責人告訴本報記者，他們的獲客成本是170元左右。

羊毛黨離去後，真正能夠支撐起一家平台可持續發展的就是這些有效客戶。那麼，如何將有效客戶和羊毛黨分開?「其實平台在做活動的同時，也可以推出一些反羊毛黨的宣傳，讓投資者了解，之所以設置一些限制，不是為了限制真正的投資者，而是限制羊毛黨，獲得投資者理解，從而獲得更好的活動效果。」上述盛大金禧千店貸負責人說。

「優惠活動不能太頻繁，與此同時優質的借款項目要跟上，比如說，我們預計下個月會有優質標出現，那麼，就在前一個月做活動，聚攏人氣。」黃遠里說。吳松則認為，P2P行業的補貼和推廣活動應該朝線下靠攏，因為網上推廣成本已經變得越來越高，同時轉化率卻越來越低。

投顧設稽核人員 明年3月上路

【蘋果日報陳瑩欣╱台北報導】

電視投顧名嘴解盤注意了。為提升證券投資顧問事業內部管理的有效性及減少違規與糾紛案件，金管會昨公告，修正證券投資顧問事業管理規則相關規定已正式上路，要求證券投資投顧公司必須設立內部稽核人員，並給予6個月緩衝期，至明年3月5日起（不含3月5日）須符合規定。

金管會指出，這次修正範圍包括證券投資顧問事業管理規則第5條之1、第28條；其中，增訂證券投顧事業於各種傳播媒體從事證券投資分析活動者應配置內部稽核人員，以及規範內部稽核人員的資格條件、稽核報告內容，與未依規定配置內部稽核人員的處置措施。

分析師管理防弊

金管會官員指出，近年來投顧違規案件爭議很大，公司若可以落實內稽內控制度，使解盤、投資等作業程序，及分析師人員管理的問題可提前被查核、早一步掌握細節，對預防弊案發生有利，因此希望可以加入相關人員自有查核，建立業者自我發現問題的空間。

不過對部分規模較小、一時找不到內稽內控人才的投顧公司，金管會官員表示，已透過投顧公會輔導業者，希望在6個月內完全應有的人力建置，以利業者落實自我管理的責任。若期限已過但業者仍未改善，也會請業者說明無法配合原因，並酌情懲處。

據金管會至上半年統計，國內96家投顧公司中，約有37家分析人員經常在電視、廣播等媒體上解盤，但其中仍有16家投顧公司尚未設立內部稽核人員，未來將會進一步確認業者內部稽核人力是否已經建置，即使規模再小，也至少應設有1名稽核人員。至於輔導後仍不聽勸補強稽核人力的投顧公司，金管會表示，將可依《證券投資信託及顧問法》第70條規定，限制業者在各種傳播媒體從事證券投資分析活動，降低投資人誤信的風險。

愛用國貨 宏達電台灣銷量稱王 7月手機市佔 華碩居次 三星第3名

2014年08月25日    【蘋果日報陳俐妏╱台北報導】

暑假檔期和電信4G促銷力挺，台灣7月手機通路銷售月增7%至71.2萬支。宏達電成功2個月蟬聯銷量、銷售、單機熱銷3冠王，中階戰將Desire 816（小8）和旗艦M8更拿下單機熱銷冠亞軍，甩開華碩，而中階小8從5月上市以來，持穩熱銷累計近14萬支，不僅創宏達電近年中階款銷售紀錄，也寫下不到萬元小兵銷售扛天下的現象。

以7月台灣銷量市佔前3名來看，分別為宏達電（2498）22%、華碩（2357）15%、三星14%，銷售額市佔前3名則為宏達電25%、三星18%，以及SONY 14%。

中低階當道趨勢明顯

單一熱銷機款前10名，依序為： hTC Desire 816、hTC One M8、華碩ZenFone 5、小米紅米 Note、郭董牌InFocus M210、hTC Desire 610、華碩 ZenFone 6、三星GALAXY S5、華碩ZenFone 5 8GB、Sony Xperia Z2。在電信4G方案推波給力下，宏達電小8單機銷售達7%維持6月5萬支動能，M8在降價激勵後銷量也有4萬支左右，M8近3個月市佔均有5%的水準。但數據背後明顯的趨勢是中低階、高性價比當道，高階機款步履維艱，熱銷前10名不到萬元的機款就佔了半數，華碩已打進銷量第2大上看11萬支，擠掉老字號的三星和SONY，但離先前嗆聲單月20萬支的豪語，實際銷售明顯還要加把勁。

蘋果吊車尾靜待新機

而小米和InFocus更盤踞單機銷售4~5名之列，比較特別的是今年以中高訂價策略來台的OPPO銷售額市佔也打進前10名，另類突圍。通路商坦言，手機市況看來很熱，但多數為電信商力推的重點機款，要看到4G（4th Generation，第4代行動通訊）機款普遍起飛，可能還要到中國品牌廠如華為、小米陸續引進千元人民幣（約4000~5000元台幣價位）一舉炒熱4G市場，但可預期的是，今年就算銷量有佳績，各品牌廠的平均單價難擋下滑趨勢，獲利狀況可能不如預期。

蘋果7月跌出熱銷前10大，銷量排名也吊車尾，但眾家品牌廠哀矜勿喜，通路商大膽預估，今年蘋果iPhone 6提前1季拉貨建置，換機量能不僅是iOS系統，更有可能吃下Android 3成左右的換機潮，加上逢7月旺季，整體市場月增率7%，顯現市場已浮現等待iPhone 6的延遲消費的現象。電信業者坦言「下半年高階就看iPhone 6這1支，如蘋果供貨不成問題，有望締造過去曾經單月銷售近20萬支的水準」。

三星SONY秀旗艦新品

面對蘋果iPhone 6大軍，眾家品牌廠披甲厲兵，嚴陣以待，三星、SONY預告將在德國消費性電子展（IFA）中大秀旗艦新品GALAXY NOTE 4、SONY Xperia Z3，而宏達電今年罕見有新品參展，將由全球銷售總經理暨財務長張嘉臨主持早餐會，預料將讓預告多時，全球首款64位元中階新品Desire 820首度露臉亮相。

統一、統一超半年報 獲利雙創高

2014年08月12日   中國時報記者林祝菁／台北報導

統一企業（1216）、統一超（2912）上半年獲利雙創歷史同期新高。統一受惠本業商品結構調整，提高毛利率，加上轉投資穩定成長，上半年獲利72.58億元、EPS達1.41元，年增11％；統一超獲利逼近51.7億元、EPS為4.97元，年增19.42％。法人推估，統一超全年獲利將首度跨越百億元大關，創歷史高點。

統一上半年合併營收2,144.55億，合併總損益114.04億，年增5％。其中統一超表現最佳，獲利成長逾15％，其他轉投資包括統一中控（0220-HK）、統一實（9907）、神隆（1789）上半年獲利均較去年同期衰退，分別年減38.2％、23.1％及52.6％。

統一表示，統一中控受到大陸經濟成長放緩，為提升產品力，積極投入資源，加上因應主力競爭對手的挑戰，致使營運成本增加。至於統一實衰退原因，則是大陸鋼鐵供過於求，鋼鐵原料成本及產品價格走軟，毛利率下降；台灣神隆則是抗癌產品的主要料成本上揚，及高毛利的銷量減少，導致獲利減少。

統一超上半年合併總損益為56.99億元，年增17.05％，除了本業7-ELEVEN獲利外，轉投資的統一速達、台灣星巴克、統一生活（康是美）、上海星巴克、菲律賓7-ELEVEN、統一百華（統一阪急百貨台北店）獲利均有穩定成長。此外，加上第1季出售無印良品利得10.2億元，有效挹注統一超上半年的獲利。

統一超累計上半年合併營收達1014.4億元、年增3％。展望下半年，統一超表示，7-ELEVEN持續掌握七夕情人節、中元節、開學季、中秋節、年底跨年等重大節令活動商機，推出各式檔期優惠活動與限定商品，並持續耕耘「生鮮蔬果門市」擴大品牌差異化，此外，即將進入秋冬鮮食旺季，將推出季節限定商品與升級版定番商品，期望持續創造佳績，帶動營收成長。

為強化財務結構，統一董事會昨天決議，發行無擔保普通公司債，上限100億。統一中控也公布，將向專業投資者發售公司債，預期募集金額最高為10億元人民幣，作為一般營運資金用途。

法人推估，第3季進入食品、飲料旺季，統一、統一超營收可望持續上揚，全年獲利都有挑戰高點的實力，統一至少140億元，統一超力拚首攀百億元大關。

保德信楊紫涵副總 跳槽國泰投信 任職行銷副總

2014年08月13日   中國時報記者陳欣文／台北報導

國內投信公司副總級人事異動潮持續，國泰投信延攬前保德信投信通路副總楊紫涵接掌行銷部門，德盛安聯電子商務及客服副總由前ING投信副總張靈靈接手，匯豐中華投信則由前群益投信行銷副總方瀚卿接任。

投信業者表示，由於近年來基金公司行銷通路轉趨多元，尤其必須深化銀行通路的經營，加上因應金融3.0政策下電子商務和網路平台的行銷需求，已經紛紛調整行銷策略和預算分佈，因此在人力需求上也跟著調整。

相較過去投資研究部的異動頻繁，今年基金公司以行銷企劃的高階主管異動為主，加上部份境外基金業者全力搶市，因此引爆近年少見的副總級人事異動。

今年來包括保德信、德盛安聯、匯豐中華、群益投信、元大寶來等投信公司，都有副總相繼離職；龍頭國泰投信和境外新秀路博邁投顧開始重視行銷延攬人才，助燃這波人事異動風潮。

國泰投信最近延攬前保德信通路行銷副總楊紫涵擔任行銷副總，楊紫涵曾任康和比聯投信總經理、也曾任國際、華頓投信行銷副總，前職在保德信投信近5年，主要也是負責通路行銷。

F-再生上半年獲利超預期 EPS 2.54元 股價漲停

2014/08/12  鉅亨網 記者張旭宏

EVA發泡材料廠商F-再生 (1337) 在產能規模擴大縱效發揮下，上半年營收達27.72億元，年增4.68%，稅後淨利6.34億元，年增4.48%，每股盈餘為2.54元，表現超乎預期，激勵今(12)日谷底翻揚，早盤直衝漲停，重新站回40元之上。

F-再生第二季受到外資禿鷹襲擊，營收為15.66億元，年減7.78%，進一步影響訂單毛利下滑，營業毛利5.57億元，年減6.86%，獲利部分在人民幣貶值導致匯損1.64億元影響下，稅後淨利3.29億元，年減12.86%，每股盈餘1.32元，較去年同期1.51元下滑；累計上半年營收上半年營收達27.72億元，年增4.68%，稅後淨利6.34億元，年增4.48%，每股盈餘為2.54元，較去年的2.43元成長。

F-再生江蘇砸下9千萬美元建置新廠，第3季已經開始陸續投產，重點開發生產環保防火建築板材、塑膠地板、環保汽車襯墊等中高端發泡材料，佈局上海、江蘇、浙江等華東市場，進一步拓展長江以北市場，未來在福建廠和江蘇廠產能持續擴充及福建廠深加工產品線的貢獻下，營運表現趨向樂觀；另外2012年3月組建EVA地墊拼圖車間小量試產成功後，目前已經成功接獲迪士尼、IKEA、沃爾瑪、大潤發、新華都等知名商超訂單，未來在浴室墊、腳踏板、拼圖地墊、拖鞋、玩具等的產品銷售，挹注新成長動能。

F-再生今年第二季在外資禿鷹影響下，訂單確實有流失，但是隨著影響逐漸淡化，7月營收達4.9億元，月增0.69%，顯示訂單已經開始回流，影響逐漸淡化，法人估計，下半年在新產能持續開出，營收可望逐步回溫。

Yelp因操縱評論遭集體訴訟：允許虛假差評存在

鉅亨網新聞中心　(來源：北美新浪)　2014-08-09

北京時間8月9日上午消息，以約瑟夫·卡裏 (Joseph Curry) 為首的多名 Yelp 股東已經在舊金山，向這家消費點評網站發起集團訴訟，指控該公司允許虛假差評的存在，並以此向商家收取廣告費。

原告認為，Yelp 高管在商業行為上誤導投資者，以此虛增 Yelp 股票。卡裏表示，Yelp 使用新聞稿和財報來大力宣傳其高品質的“第一手評論”，以及能夠過濾不可靠消息的算法。然而事實卻是：“原本為了過濾不可靠評論而設計的算法，並未完全發揮作用。相反，該公司允許這些不可靠的評論在網站上突出顯示，而該公司則試圖銷售一些壓制或刪除這些差評的服務。”

Yelp 發言人表示，該公司尚未看到起訴書，但他們相信，相關指控都是錯誤且沒有依據的。

對差評不滿的小企業之前就曾經指責過 Yelp。有關 Yelp 評論造假的問題早已廣泛流傳，但至今仍未證實。然而，此次訴訟也並未給出具體證據，其依據只是之前的一些報導和提交給美國聯邦貿易委員會(以下簡稱 “FTC”)的投訴。

原告指控 Yelp 的這種行為涉嫌欺詐，因而違反美國證券法。除此之外，他們還指控 Yelp 高管在該公司股價今年2月接近歷史最高點時拋售，而在 FTC 的投訴曝光后，該股便大幅下跌。

三星北美市佔龍頭 宏達電僅排第7

2014年08月07日    【蘋果日報陳俐妏╱台北報導】

外電韓聯社等引用市調機構 Strategy Analytics 資料顯示，第2季三星在 GALAXY S5 帶動下，北美智慧手機市佔創歷史新高達36.2%，首次超越蘋果的27.9%登上冠軍，LG 以11.9%排名第3，宏達電（2498）佔比約3%排第7，不過宏達電19日有蝴蝶機2代，Windows Phone 版本M8等新機，積極回攻日本和美國高階市場。

外資賣超5,822張

市調機構資料顯示，第2季蘋果在北美智慧手機市佔為27.9%，較第1季及去年同期下滑，自2011年第3季以來，三星在全球智慧手機市場都穩居龍頭，唯獨在蘋果的主場北美市場，始終屈居亞軍，今年三星新旗艦款 GALAXY S5 第2季在北美推出後，因蘋果iPhone 6 要等第3季才上市，讓市場版圖發生變化。

宏達電雖滑落至第7，但也積極回攻美國市場，包括推出WP版本M8，以及將在知名購物網站 QVC 推出 Virgin Mobile 電信版本 Desire 816。昨宏達電逢外資大舉轟炸，賣超5,822張，為外資賣超第2多個股，導致宏達電盤中一度打入120元跌停價位，創近10年來新低，終場下跌7.5元，以121.5元作收。

展望下半年，各大品牌廠除了將在德國 IFA 大展端出旗艦機款外，手機業者多在關注4G起飛速度，有望推升4G換機潮，再進一步帶動今年以來萎靡不振的智慧手機高階市場。
市場已傳出蘋果可能會選在9月9日提前讓 iPhone 6 亮相，不過三星已發出邀請函，將在9月3日搶先在蘋果和 IFA 展前，讓大尺寸機皇 Note 4 亮相。

而 SONY 近期雖下調全年出貨目標，但也積極以中階款 Xperia C3 回攻中國市場，此外，除了將在 IFA 展推出新旗艦機 Xperia Z3 外，SONY 也會同場加映新一代的智慧穿戴裝置，搶佔新品商機。

批陳菊責任推中央 董智森：這還是人嗎？

ETtoday新聞李春棉／綜合報導

高雄氣爆造成嚴重傷亡，日前總統馬英九南下勘災，市長陳菊曾向馬請命，希望經濟部能夠重新配置遷移石化管線，這番話聽在資深媒體人董智森耳裡相當不以為然。他4日在廣播節目上，痛斥此舉是高明的推卸、「這還是人嗎？」

高雄氣爆共造成28死、307人受傷，失蹤的2名消防弟兄家屬，也在5日含淚同意地檢署先開立死亡證明書。董智森前天在《飛碟午餐》節目中，一開始先是呼籲大家應放開藍綠、放開政治，但話鋒一轉，談到陳菊日前像「小媳婦」一樣，向馬總統陳情，希望經濟部工業局重新檢討工業管線配置，別讓石化管線經過人潮區。

「我看了我真的覺得這還是人嗎？」董智森認為，任何國家在挖馬路、舖設管線都是向地方政府申請，難不成要總統府同意嗎？陳菊意思形同所有管線都是中央、工業局在管，「沒有她的事啊！」、「這種人你會看得起嗎？」董直言，任何地方發生這種事情，都是首長要負所有責任，在沒有人開始對陳究責前，她和其「徒眾」已經在往外推了，且民進黨在高雄當執政多久，還好意思這樣講，「什麼叫羞恥心？」

董智森還提到，當年納莉風災，市區和捷運站曾淹大水，「那時的台北市是怎被羞辱」，但時任市長的馬英九從頭負責到底，中央從陳水扁總統到行政院長、內政部長沒有人前去慰問，「大細漢差這麼多？」他質疑，淹的水是基隆河，但該河涵蓋基隆、新北市和台北市，其實是隸屬「中央」的河。

另外，董智森也批評網友多數是「垃圾」，副總統吳敦義南下勘災，竟挨罵怎麼這種時候來？夫人蔡令怡穿洋裝、高跟鞋陪同前往同樣也挨轟。董認為，吳在高雄當市長這麼久，前去關心是理所當然；至於蔡該穿什麼？「要跟你披麻戴孝嗎？」其他像是國民黨台北市長參選人連勝文，個人捐款200萬也被酸，董要網友捐更多給他看。

投信副總級人事 大搬風

2014年07月14日 記者陳欣文／台北報導

今年以來國內投信高階主管掀起近年少見的異動潮，包括保德信投信、德盛安聯、匯豐中華、群益投信等近期都有副總相繼離職；由於今年部分境外投顧積極搶灘台灣市場，加上國內大型投信公司開始整頓行銷企劃部門，市場指出，這波投信高階主管異動風潮可能延續。

繼日前保德信投信投資管理部副總余睿明以及營運系統部、專戶理財部兩位副總離職後，近期傳出包括前元大華潤投信行銷企劃處主管劉怡君回台後轉戰德盛安聯通路系統副總、匯豐中華和群益投信企劃行銷副總張國蓮、方翰卿相繼離職、德盛安聯電子商務與客服部副總王大中轉戰路博邁投顧擔任副總，加上上半年施羅德、柏瑞投信都有副總相繼離職，投信高階主管今年出現罕見的密集大搬風。

據悉國內某大型投信公司將整頓行銷企劃部再出發，擬延攬行銷高手擔任副總，深化這場整體投信業近年來罕見的高階主管大搬風的情況，甚至可能牽動部分投信公司總座的異動。

再加上部份境外投顧公司擬積極搶攻台灣資產管理市場，近期投信業頻頻透過獵人頭公司大舉挖角，其中新秀路博邁投顧，去年登台後積極搶攻銀行通路，透過和玉山銀行獨家專案合作在台銷售的高收益債券基金，據悉熱銷超過2億美元，市場以「小聯博」稱之，也可能引爆境外基金新一波的人事話題。

投信業者表示，國內基金業競爭日益激烈，尤其與銀行通路合作日益重要，整體行銷企劃的方面勢必有所調整，因此今年以來確實在組織結構和廣告預算上有較不同以往的規劃，也可能是引爆這波人事搬風原因之一。

投信賺大錢 要內外通吃

2014年06月23日  中國時報記者黃惠聆／台北報導

管理境內基金達3兆元的37家投信一年賺進54.39億元，37家投信公司中有28家投信賺錢，9家賠錢，平均獲利1.43億元，但投信想賺大錢，通常要「內、外」通吃，也就是本身既要管理基金，也要代理境外基金。

根據碁石智庫6月出版的2013年台灣投信產業經營及獲利分析報告，截至2013年底，共管理1.8兆元境內基金，近9,000億元代操帳戶。另外有超過一半以上的投信（20家）代理近1.3兆元的境外基金。

去年獲利前十大投信分別是德盛安聯、ING、摩根、元大寶來、群益、貝萊德、瀚亞、國泰、復華以及匯豐中華等，除了群益投信，這些投信若不是外資就是金控旗下。

至於除了前十大賺錢投信，另外有2家投信也值得關注，分別是境外基金市占率打下半邊天的聯博投信，以及去年全力大舉挖角直銷團隊的富蘭克林華美投信，前者買進投信後，在境外基金資產挹注下，聯博投信去年獲利已達1.67億元，每股稅後盈餘達2.95元；富蘭克林華美投信去年大舉挖角、成立直銷團隊之後，獲利也跟著三級跳，從2012年賺2,000多萬元，去年稅後盈餘已成長至6,000多萬元。

富蘭克林華美投信去年大舉徵人，全年投信員工淨增加了50餘人，主要成立堅強直銷團隊。該投信總經理黃書明表示，境外基金和國內投信手續費率不一，會讓銀行理專較偏愛賣境外基金，因此，需要銷售團隊來「培育」國內基金規模。

碁石智庫總經理陳蘭會表示，投信獲利最重要的因素是要看資產結構及存量，以目前境內基金來看，有4成以上比重都放在短期停靠且費率低的國內貨幣型基金，純以國內貨幣基金為主力的投信規模雖然可以做很大，但獲利結構較不穩定，這也是說明有些投信規模大，但獲利不見得特別突出的原因。

TRF違規再懲處9銀行 6家最重處400萬元罰鍰 國泰世華北富銀入列

2014年06月18日  【蘋果日報廖珮君╱台北報導】

9家銀行違規銷售人民幣目標可贖回遠期契約（TRF），昨金管會懲處出爐，全處糾正，其中6家最重處400萬元罰鍰，2家處200萬元罰鍰。除永豐銀外，各銀行可望最晚9月，將可重啟銷售非避險（即套利）TRF商品。

這9家違規銷售TRF的銀行，包括中信銀、安泰銀、台新銀、台北富邦銀、玉山銀、國泰世華銀、新光銀、大眾銀和花旗銀，其中僅花旗銀因違規情節較輕，處糾正未罰鍰外。中信和安泰銀則處200萬罰鍰，剩下6家全處400萬元罰鍰。市場質疑這9家違規銷售最重僅罰400萬元，和永豐銀停止1年銷售TRF的重懲「差很大」，銀行局長詹庭禎昨解釋，因永豐銀交易量大、違規情節多，認識客戶、商品適合度等法遵情況違規較嚴重。

9家處罰較永豐銀輕

詹庭禎也說，這9家銀行違規情況，包括未依客戶交易目的、營收、淨值核給額度、商品上架審查鬆緊不一、未充分告知客戶最大損失、客戶風險集中度未有效控管等，但情節仍不如永豐銀重大。

金管會昨也通過銀行公會的「衍生性商品自律規範」等條文，詹庭禎說，各銀行未來想開賣非避險的TRF商品，需在3個月內將自律規範增訂在內部作業程序中，也就是說，最晚9月各銀行可望重新開賣非避險TRF。不過他強調，永豐銀仍1年內不准銷售TRF商品（避險和非避險），而9家有缺失的銀行，需由金管會認可改善缺失，及增訂自律規範，才准重新開賣非避險TRF商品，至於避險TRF商品仍可續賣。

據「衍生性商品自律規範」主要有3大面向規範，包括銀行對專業客戶和一般客戶銷售衍生性商品時，有7大原則，其中最重要的是，非避險的高風險商品，需設客戶「停損點」，目前多數銀行擬定客戶最大損失率約20~30%。

銀行主管說，這種類似「停損」概念套用在衍生性商品上，就是去再買一個選擇權，但商品報酬率就會下降。其次，非避險的高風險商品，銀行也需建立客戶「風險集中度」控管機制，明定客戶投資複雜高風險衍生性商品，限佔總交易的一定比重。據透露，金管會期盼這類高風險商品佔總交易量比重「最好低於5成」。

投顧業須設內稽人員

另外，昨日金管會也公布，投顧業者想上電視解盤台股，得先設內稽人員，也就是說投顧業須先設內稽人員，才准在各大媒體上做證券投資分析，而金管會將給投顧業者6個月調整期。據金管會統計，目前有37家投顧業者在電視、或是媒體上解盤台股，其中有21家已設置內稽人員，僅有16家須增設，證期局主祕周惠美昨說，增設內稽人員主要是希望提高投顧業者自律性、減少違規和糾紛案件。

世足賽／克羅埃西亞球員被偷拍裸照 總教練震怒

ETtoday  記者張克銘／綜合報導

克羅埃西亞首戰1:3敗給巴西，尤其一記12碼罰球讓克羅埃西亞相當不爽，讓總教練科瓦奇(Niko Kovac)相當不爽，但巴西媒體顯然測試科瓦奇的能耐，巴西網站O GLOBO偷偷拍下克國球員在游泳池的裸照，更讓科瓦奇震怒。

克羅埃西亞下半場因一記12碼罰球導致輸球，但那記罰球有些爭議，因此讓科瓦奇相當不爽，賽後記者會上砲轟裁判執法標準不一。

而巴西媒體最近偷偷拍下克羅埃西亞下塌飯店的游泳池，發現克羅埃西亞幾名球員在游泳池旁裸體嬉戲，包括大將斯爾納(Darijo Srna)、莫德里奇(Luke Modric)都被拍下。
巴西傳媒更在訪問科瓦奇，將球員裸體這件事提出來，科瓦奇聽到此事相當憤怒，表示：「你覺得大家看了那些照片會有什麼反應，你們那麼喜歡看嗎？」

科瓦奇決定之後停止一切媒體訪問，直到球員恢復情緒，克羅埃西亞下一場將面對喀麥隆，兩隊都吞下1敗，有著輸不得的壓力。

5月投信基金瘦了 規模月減3.3%

2014-06-16  〔自由時報記者廖千瑩／台北報導〕

根據投信投顧公會資料統計，5月國人持有投信基金規模總額第四個月破新台幣2兆元，但較上月減少約684億元、月減幅3.3%，不過累計今年以來增幅仍維持正值的2%。
富蘭克林華美投信表示，在國際地緣政治變動、歐美市場高檔震盪，以及中國經濟增速放緩之下，金融市場呈現漲跌各異，多少影響市場投資氣氛。

業者也說，全球央行仍維持寬鬆政策，市場流動性依舊維持活絡，雖短線上影響整體國人持有投信基金規模的下滑，但仍可見到一些基金類型持續受到國人資金的進駐，對長線投資人來說，仍有適機而動、分批佈局的標的。

太棒啦！星巴克將提供免費無線充電

蘋果日報陳冠穎／綜合外電報導   2014年06月12日
  
全球連鎖咖啡龍頭星巴克（STARBUCKS）周三宣布，將在全美推出免費無線充電服務，未來只要把相容的智慧型手機放在桌上或櫃檯就能免費充電。

據《華爾街日報》報導，星巴克將與無線充電研發公DURACELL POWERMAT合作，在餐桌及櫃檯提供無線充電服務，星巴克先前已在波士頓及舊金山進行測試，希望在明年擴大至其他分店。

星巴克數位部門主管布洛曼（Adam Brotman）表示，他們預期顧客會因提供免費無線充電而來店裡消費，就像無線網路一樣。他提到，星巴克在美國約有7,500家分店，每家分店可能會提供12個左右的免費無線充電裝置。

壯大直銷團隊 投信不再只靠銀行

2014年06月02日 記者黃惠聆／台北報導

根據碁石智庫於6月份出版的2013年台灣投信產業經營及獲利分析報告指出，境內基金申購來源來看，來自個人投資人申購者佔整體存量30.6％，已超過了銀行通路，居各銷售管道之冠。因此，已有投信業者看到此一趨勢，強化直銷團隊，並展開大規模的挖角。

據統計，截至2013年12月底止，投信共雇用4,328個員工，較2012年的4,260人數增加68人，不過，投信雇用人數增加，絕大多數是因安泰投信及摩根投信因合併旗下投顧，兩家投信分別增加39人及26人，整體投信真正新增聘的人員只多了「3人」！不過，值得留意的是，在各投信中，去年雇用人數增加最多的是富蘭克林華美投信，共增加57人，絕大部份是直銷人員。

就過去的刻板印象來說，銀行是基金最主要銷售通路，投信、境外基金業者只要好好將各銀行通路的經理、理專「伺候」好，就可以讓基金銷售一路長紅，然而這種說法並不全然適用在國內投信基金的銷售。

從上述統計資料顯示，境外基金銷售和國內基金銷售對銀行通路依賴程度有些差異。境外基金的銷售依然以銀行通路為主，從銀行通路銷售的境外基金佔有6成比重，但在境內基金比重僅佔3成左右，投資人自己向各投信申購者甚至略高於銀行通路銷售額度。

根據一位習慣向投信購買共同基金的投資人即表示，因為他已成為投信VIP戶，常受邀參加投信辦的講座、藝文活動，甚至有機會到國外參加該投信舉辦的說明會，另外，投信業者也會安排專屬的服務人員，定期或者不定期提供各種財經資訊並給予建議，最重要的是投信給予相當大的手續費率折扣，甚至零手續費率，當然會從投信直接下單，不用被銀行再賺一手。

正因投信可以直接回饋給客戶，因此，愈來愈多的投資人喜歡跟國內投信機構直接買基金，另外，民營企業購買國內投信基金近15％，壽險自有資金約有11％及壽險投資型保單近8％。

超商雙雄冷戰 4月營收增溫

2014年05月13日  【林海╱蘋果日報台北報導】

天氣轉熱，霜淇淋等冰品與飲料的熱銷帶動便利商店4月營收成長。統一超4月營收達166.15億元，年增2.48%；全家4月營收則為44.7億元，年增8.63%。7-ELEVEn主管表示，天氣逐漸轉熱，相關冰品業績持續成長，其中霜淇淋在4月鋪機數達600家，也透過國際採購引進超過10餘種進口冰品，並且於門市增設冷凍專門櫃，帶動進口冰品銷售較去年同期成長2倍，是營收的主要動能之一。

Q2營收再攀高峰

除本業外，轉投資事業中的上海星巴克及菲律賓7-ELEVEn，在展店效益持續展現，4月營收成長1~3成，同時統一速達則受惠於春季物販及負責小米手機新機上市的配送，帶動業績較去年同期增近3成。統一超除4月營收外，也同步公布第1季財報。統一超首季合併營收497.9億元，年增2.9%，而在台灣7-ELEVEn、統一速達、上海星巴克、統一藥品、統一上海保健品、康是美等轉投資獲利成長，以及出售無印良品進帳10.2億元，有效挹注第1季獲利，單季稅後純益以29.7億元創高，年增46.9%，每股純益為2.86元。

全家表示，4月營收成長主要是受惠於氣溫逐漸上升、行銷活動奏效，帶動飲料、冰品相關季節商品成長，此外，另一成長動能鮮食，整體營收也成長約20%。全家指出，公司主打「座位經濟」政策，發展多種主食商品、強化商品組合，微波主食業績年增超過3成；麵類產品在涼麵改版推出、及義大利麵的帶動之下，成長超過4成。而夏季將至，全家也表示，將會再擴大杯裝飲料和相關產品的銷售，加上端午粽預購加溫，鮮食等季節新品上市，第2季營收可望再攀高峰。