境外高收益債基金規模激增 與美國經濟正向連動 下半年投資看好

2014年07月21日  【蘋果日報劉煥彥╱台北報導】

今年來台股驚驚漲，融資餘額重回2,000億元以上水位，顯示散戶逐漸回到股市懷抱，但統計顯示，在國內發行的境外高收益債基金，今年前5個月規模大增近3成，增幅居所有境外基金之冠，意味投資人在追逐股市之餘，並未放鬆在債券布局。

投信業者認為，市場對美國升息時程看法多變、歐洲偶有個別銀行的債務危機，加上烏克蘭與中東情勢帶動的地緣政治風險，都顯示今年市場外在變數仍多，建議投資人下半年在投資組合中加入債券，特別是與美國經濟連動的高收益債，可兼收美國成長果實及降低投資波動的效果。

連續第9月新高

投信投顧公會最新統計，在國內發行的各類型境外基金中，今年前5個月高收益債券基金規模年增28%至1.185兆元，成長速度居所有境外基金之冠，且規模僅次於境外股票型基金的1.3兆元，是連續第9個月創新高。

摩根投信執行董事劉玲君表示，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將在今年10月完全退場，美國公債利率回歸正常的趨勢不變，具有較高收益率優勢且獲利回升的企業債，預期將持續成為市場焦點。 摩根環球高收益債券基金經理人庫克（Robert Cook）指出，國際市場震盪，高收益債資金動能隨之波動，但資金並未撤出。

波動度比股市低

他說明，美國提前升息的市場看法開始發酵，高收益債由於發債天期較短、利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現優於其他債券的機會最大。庫克也說：「高收益債與美國經濟正向連動，波動度又比股市低，所以投資價值相對較高。」

保德信好時債組合基金經理人李宏正則提到，過去1年高收債因發行量與資金需求雙強而表現熱絡。隨美國經濟數據逐步改善，房地產市場也從低檔回升，後續景氣復甦可望緩步加強。
其次，美國QE年底前將結束，市場認為2015年才會升息，在目前資金仍寬鬆的市場環境下，研判美國高收益債將有不錯表現。

富蘭克林投顧也指出，高收益債發行人的利息保障倍數在15年高點，企業債務高峰期則延至2017年後，預估今年全球高收益債違約率仍在2.8%的低點，歐美高收益債違約率更低，凸顯當前高收益債的投資價值。