13日彭博稱，投資者上月從比爾·格羅斯管理的駿利環球無約束債券基金撤資約4,700萬美元， 因該基金今年的表現落後於大多數競爭對手。
根據彭博彙編的數據，這個駿利資本集團有限公司旗下的債券基金目前管理資金約13.8億美元。該基金今年損失了1.4%，表現比68%的其它無約束債券基金要差。
格羅斯在2014年10月接管了對該基金的管理，他當年9月份突然從太平洋投資管理公司離職。總部位於丹佛的駿利女發言人 Erin Passan 拒絕就基金流動情況置評。
2015年10月14日 星期三
格羅斯管理的駿利基金 遭遇約4,700萬美元的贖回 因業績表現差
北京新浪網 2015-10-13 新浪美股訊
13日彭博稱，投資者上月從比爾·格羅斯管理的駿利環球無約束債券基金撤資約4,700萬美元， 因該基金今年的表現落後於大多數競爭對手。
根據彭博彙編的數據，這個駿利資本集團有限公司旗下的債券基金目前管理資金約13.8億美元。該基金今年損失了1.4%，表現比68%的其它無約束債券基金要差。
格羅斯在2014年10月接管了對該基金的管理，他當年9月份突然從太平洋投資管理公司離職。總部位於丹佛的駿利女發言人 Erin Passan 拒絕就基金流動情況置評。
13日彭博稱，投資者上月從比爾·格羅斯管理的駿利環球無約束債券基金撤資約4,700萬美元， 因該基金今年的表現落後於大多數競爭對手。
根據彭博彙編的數據，這個駿利資本集團有限公司旗下的債券基金目前管理資金約13.8億美元。該基金今年損失了1.4%，表現比68%的其它無約束債券基金要差。
格羅斯在2014年10月接管了對該基金的管理，他當年9月份突然從太平洋投資管理公司離職。總部位於丹佛的駿利女發言人 Erin Passan 拒絕就基金流動情況置評。
2015年10月2日 星期五
Charles River Development 查爾斯里弗開發公司
概述
於2006年宣布的合格境內機構投資者 (QDII) 政策允許經過批准的中方銀行、基金、證券機構和保險公司代表客戶投資國際資產。這一政策最初僅限於固定收益和貨幣市場產品，後來發展成也包括股票基金。
QDII 政策讓中國的資產經理有機會重新評估他們的前檯和中檯運作，專注於在更多種類的業務中自動化和簡化他們的投資管理作業。在過去，這些作業都是通過表格或適用於單一市場和單一幣種的中國本地的系統進行的。QDII經理現在正在尋求類似 Charles River Development這樣的富有經驗的國際技術提供商來改善他們的投資作業，以讓他們的跨境投資和中國國內投資業務採用行業最佳做法。
公司介紹
Charles River Development 是一家榮獲大獎的創新化技術系統和服務提供者，服務於全球30多個國家的機構投 資者、共同基金、銀行、對沖基金、財富管理、保險和養老金行業內的315家以上的投資公司。
Charles River Investment Management Solution （Charles River IMS）是一種全面的前檯和中檯軟體套件，適用於所有資產類別。這一系統通過與其完全集成的 Charles River 網路進行全球即時 FIX電子交易。Charles River Development 也提供專案實施、應用管理和託管服務。 Charles River Development 創建於1984年，總部位於波士頓，在倫敦、墨爾本、紐約、巴黎、新加坡和東京設有主要辦事處。
在亞太地區，Charles River Development服務於位於澳大利亞、中國、香港、印度、印尼、韓國、日本、馬來西亞、紐西蘭、菲律賓、新加坡、臺灣、泰國和越南的100 多個客戶現場。其亞太地區的總部位於墨爾本，在東京和新加坡設有辦事處，同時也在布里斯班和悉尼配備有專職人員。
Charles River應用管理
Charles River Development 的應用管理和託管應用管理服務可對 Charles River IMS 進行遠端或託管管理。應用管理允許客戶將硬體和軟體放在他們自己的設施中，然後利用他們目前自己擁有的基礎設施和安全保護措施；託管應用管理在提供所有應用管理服務的基礎之上，客戶也可通過我們極為安全的一級託管中心享受 Charles River IMS 完全外包解決方案的益處。 對於這兩種服務選擇，Charles River Development 都會根據不斷變化的業務和IT需求提供具有成本效率的資源。
Charles River專業服務
Charles River Development 為客戶提供全面的支援服務網路，以滿足他們的標準的、獨特的和不斷發展的需求。在與客戶進行合作時，Charles River Development 可協助進行初始系 統實施、詳細的業務流程分析、培訓或提供專門的一次性專案支援，例如升級管理或構建新的合規規則。每一專案都由獲得了產品認證的專家負責。
為了更好地服務中國市場，Charles River Development 提供位於當地的中文/英語雙語實施與技術支援服務，同時，我們在世界各地的辦事處也有其它雙語專業人士。
Charles River IMS的優勢
• 全面的指令管理系統和執行管理系統能力，包括演算法交易、交易前、交易中與交易後交易成本分析（TCA）、直接市場進入 （DMA）、自動指令傳遞、即時價格和證券基礎資料、市場深度和程式交易等。
• 通過FIX進行連接允許QDII經理和持有牌照的外國投資者方便地接入協力廠商的流動資產池、電子通訊網路（ECN）、另類交 易系統（ATS）、執行場所和交易所。
• 與中國國內客戶進行合作的一個關鍵的戰略性舉措 — 完全致力於採用 STEP 協議。*
• 支持所有證券類型，包括全球股票、固定收益、貨幣市場證券、外匯和複雜衍生品（包括互換）。
• 集成類別或證券水準建模、貨幣或衍生品管理外包的資產配置能力，及戰略性和戰術性的資產配置能力。
• 涵蓋所有資產類別和市場的決策支援（全部多幣種能力）。
• 可進行現金管理與預測、敞口衡量、集成分析和網路報告。
• 提供情景、交易前、執行後和日終合規監測。
• 35個監管機構和20多個國家的受到行業認可和經過測試的規則庫（1,700多條規則）。
*作為亞太地區FIX協議有限公司（FPL）委員會的成員，Charles River Development參與了 FIX 協議的不斷開發和在亞太市場的運用。針對中國國內市 場的一個關鍵的 FPL 措施即是STEP，以支持直接連接至目前正在中國各交易所實施的下一代交易系統（NGTS）。
於2006年宣布的合格境內機構投資者 (QDII) 政策允許經過批准的中方銀行、基金、證券機構和保險公司代表客戶投資國際資產。這一政策最初僅限於固定收益和貨幣市場產品，後來發展成也包括股票基金。
QDII 政策讓中國的資產經理有機會重新評估他們的前檯和中檯運作，專注於在更多種類的業務中自動化和簡化他們的投資管理作業。在過去，這些作業都是通過表格或適用於單一市場和單一幣種的中國本地的系統進行的。QDII經理現在正在尋求類似 Charles River Development這樣的富有經驗的國際技術提供商來改善他們的投資作業，以讓他們的跨境投資和中國國內投資業務採用行業最佳做法。
公司介紹
Charles River Development 是一家榮獲大獎的創新化技術系統和服務提供者，服務於全球30多個國家的機構投 資者、共同基金、銀行、對沖基金、財富管理、保險和養老金行業內的315家以上的投資公司。
Charles River Investment Management Solution （Charles River IMS）是一種全面的前檯和中檯軟體套件，適用於所有資產類別。這一系統通過與其完全集成的 Charles River 網路進行全球即時 FIX電子交易。Charles River Development 也提供專案實施、應用管理和託管服務。 Charles River Development 創建於1984年，總部位於波士頓，在倫敦、墨爾本、紐約、巴黎、新加坡和東京設有主要辦事處。
在亞太地區，Charles River Development服務於位於澳大利亞、中國、香港、印度、印尼、韓國、日本、馬來西亞、紐西蘭、菲律賓、新加坡、臺灣、泰國和越南的100 多個客戶現場。其亞太地區的總部位於墨爾本，在東京和新加坡設有辦事處，同時也在布里斯班和悉尼配備有專職人員。
Charles River應用管理
Charles River Development 的應用管理和託管應用管理服務可對 Charles River IMS 進行遠端或託管管理。應用管理允許客戶將硬體和軟體放在他們自己的設施中，然後利用他們目前自己擁有的基礎設施和安全保護措施；託管應用管理在提供所有應用管理服務的基礎之上，客戶也可通過我們極為安全的一級託管中心享受 Charles River IMS 完全外包解決方案的益處。 對於這兩種服務選擇，Charles River Development 都會根據不斷變化的業務和IT需求提供具有成本效率的資源。
Charles River專業服務
Charles River Development 為客戶提供全面的支援服務網路，以滿足他們的標準的、獨特的和不斷發展的需求。在與客戶進行合作時，Charles River Development 可協助進行初始系 統實施、詳細的業務流程分析、培訓或提供專門的一次性專案支援，例如升級管理或構建新的合規規則。每一專案都由獲得了產品認證的專家負責。
為了更好地服務中國市場，Charles River Development 提供位於當地的中文/英語雙語實施與技術支援服務，同時，我們在世界各地的辦事處也有其它雙語專業人士。
Charles River IMS的優勢
• 全面的指令管理系統和執行管理系統能力，包括演算法交易、交易前、交易中與交易後交易成本分析（TCA）、直接市場進入 （DMA）、自動指令傳遞、即時價格和證券基礎資料、市場深度和程式交易等。
• 通過FIX進行連接允許QDII經理和持有牌照的外國投資者方便地接入協力廠商的流動資產池、電子通訊網路（ECN）、另類交 易系統（ATS）、執行場所和交易所。
• 與中國國內客戶進行合作的一個關鍵的戰略性舉措 — 完全致力於採用 STEP 協議。*
• 支持所有證券類型，包括全球股票、固定收益、貨幣市場證券、外匯和複雜衍生品（包括互換）。
• 集成類別或證券水準建模、貨幣或衍生品管理外包的資產配置能力，及戰略性和戰術性的資產配置能力。
• 涵蓋所有資產類別和市場的決策支援（全部多幣種能力）。
• 可進行現金管理與預測、敞口衡量、集成分析和網路報告。
• 提供情景、交易前、執行後和日終合規監測。
• 35個監管機構和20多個國家的受到行業認可和經過測試的規則庫（1,700多條規則）。
*作為亞太地區FIX協議有限公司（FPL）委員會的成員，Charles River Development參與了 FIX 協議的不斷開發和在亞太市場的運用。針對中國國內市 場的一個關鍵的 FPL 措施即是STEP，以支持直接連接至目前正在中國各交易所實施的下一代交易系統（NGTS）。
2015年9月30日 星期三
境外基金新制發酵 投信恐掀併購潮
2015年09月30日 工商時報記者黃惠聆／台北報導
金管會發布修正「境外基金管理辦法」部分條文修正草案後，境外基金市場餘波盪漾，因為有5家以上屬於第一級管理，在兩年內必須要在台設投信或投顧且要有一定資產管理規模，業者指出，此舉可能讓國內投信掀起一波購併潮，但萬一併購不成，也不排除有業者只能選擇黯然離開台灣。
金管會日前宣布境外基金愛台灣規定鬆綁，依前一年度年度每月平均國人持有該檔基金分級管理，簡單劃分，第一級是境外基金規模在500億元以上持股5成據點，第二級500億元以上但持股不到5成，第三級是500億元以下。
三種級別各自被給予不同「任務」，且最晚在2017年9月之前都要達標，否則這些境外基金可能無法再台灣募集資金。
根據碁石智庫統計各境外基金機構2014年平均國人持有月規模、及最近一年境內資產平均月規模資料顯示，目前在56家境外機構中，符合主管機關對境內資產規模要求的只有16家，有7成以上（或40家）未符合資格。
去年資本額逾500億元且無法達標的5家分別有霸菱、瑞銀、路博邁、鋒裕以及安本，這5家除了瑞銀已有投信，其他都是只有投顧，因此，未來這些境外基金總代理想留在台灣勢必要循著施羅德、貝萊德以及聯博等集團在台灣買投信後讓資產規模達50億元，投顧代操35億元資金，或讓本地業者代操35億元、或投資投信基金50億元等4項規定，只要符合其中1項，就可繼續在台募新基金。
據境外基金總代理業者表示，這四項可行方案都評估過，但沒有一項可行，即使國外總部應允可在台灣買一個投信或自己成立一家投信，但問題卻出在沒有一家銀行願意當任旗艦基的保管銀行，因為第一檔旗艦基金除了要台股基金，閉鎖期長達6個月。
境外總代理業者表示，會評估任何可能性，包括併購小型投信，但萬一都行不通，最後沒有辦法的選項就是放棄台灣市場。
金管會發布修正「境外基金管理辦法」部分條文修正草案後，境外基金市場餘波盪漾，因為有5家以上屬於第一級管理，在兩年內必須要在台設投信或投顧且要有一定資產管理規模，業者指出，此舉可能讓國內投信掀起一波購併潮，但萬一併購不成，也不排除有業者只能選擇黯然離開台灣。
金管會日前宣布境外基金愛台灣規定鬆綁，依前一年度年度每月平均國人持有該檔基金分級管理，簡單劃分，第一級是境外基金規模在500億元以上持股5成據點，第二級500億元以上但持股不到5成，第三級是500億元以下。
三種級別各自被給予不同「任務」，且最晚在2017年9月之前都要達標，否則這些境外基金可能無法再台灣募集資金。
根據碁石智庫統計各境外基金機構2014年平均國人持有月規模、及最近一年境內資產平均月規模資料顯示，目前在56家境外機構中，符合主管機關對境內資產規模要求的只有16家，有7成以上（或40家）未符合資格。
去年資本額逾500億元且無法達標的5家分別有霸菱、瑞銀、路博邁、鋒裕以及安本，這5家除了瑞銀已有投信，其他都是只有投顧，因此，未來這些境外基金總代理想留在台灣勢必要循著施羅德、貝萊德以及聯博等集團在台灣買投信後讓資產規模達50億元，投顧代操35億元資金，或讓本地業者代操35億元、或投資投信基金50億元等4項規定，只要符合其中1項，就可繼續在台募新基金。
據境外基金總代理業者表示，這四項可行方案都評估過，但沒有一項可行，即使國外總部應允可在台灣買一個投信或自己成立一家投信，但問題卻出在沒有一家銀行願意當任旗艦基的保管銀行，因為第一檔旗艦基金除了要台股基金，閉鎖期長達6個月。
境外總代理業者表示，會評估任何可能性，包括併購小型投信，但萬一都行不通，最後沒有辦法的選項就是放棄台灣市場。
2015年9月18日 星期五
基金超市／銀行客戶 恐爆出走潮
2015-09-17 經濟日報 記者邱金蘭／台北報導
基金超市平台將衝擊銀行銷售通路？金管會主委曾銘宗昨（16）日表示，對銀行確實會有影響，不過銀行仍掌握金流，需要銀行提供整合性服務的大客戶，受影響不大。
根據金管會內部估算，目前境外基金透過銀行銷售比重約六成，境內基金也有三、四成，一旦基金「超市」平台建立後，銷售通路最大的銀行，手續費收入及相關的財富管理業務會否受衝擊，備受關注。
曾銘宗表示，一定會有影響，不過，銀行掌握有金流，對客戶的財務狀況較了解，因此，會受影響的主要是一些散戶投資人，至於投資大戶，因仍需要銀行提供整合性服務及財務顧問，將資產作多元配置，受影響會較小。
金管會認為，要保障的是廣大的消費者，有更多的基金透過不同的管道銷售，也有助市場擴大。
金管會官員表示，會不會衝擊銀行業績，還是要看投資人習慣，有些投資人會習慣找理專，不過，年輕人可能會直接透過網路投資。
基金超市平台將衝擊銀行銷售通路？金管會主委曾銘宗昨（16）日表示，對銀行確實會有影響，不過銀行仍掌握金流，需要銀行提供整合性服務的大客戶，受影響不大。
根據金管會內部估算，目前境外基金透過銀行銷售比重約六成，境內基金也有三、四成，一旦基金「超市」平台建立後，銷售通路最大的銀行，手續費收入及相關的財富管理業務會否受衝擊，備受關注。
曾銘宗表示，一定會有影響，不過，銀行掌握有金流，對客戶的財務狀況較了解，因此，會受影響的主要是一些散戶投資人，至於投資大戶，因仍需要銀行提供整合性服務及財務顧問，將資產作多元配置，受影響會較小。
金管會認為，要保障的是廣大的消費者，有更多的基金透過不同的管道銷售，也有助市場擴大。
金管會官員表示，會不會衝擊銀行業績，還是要看投資人習慣，有些投資人會習慣找理專，不過，年輕人可能會直接透過網路投資。
2015年9月15日 星期二
金管會：境外基金要愛台灣
金管會要境外基金全力「愛」台灣。
金管會晚間宣布，再修正「境外基金管理辦法」，為避免因境外基金規模大小不一，而影響在台銷售，將境外基金在台「深耕」的規定再做鬆綁，依基金規模和在台狀況，分三級，該規定最晚2017年9月，57家境外基金公司須全適用。
證期局副局長張麗真說，境外基金管理辦法是在4月預告，但預告期間，境外基金業者反應，因境外基金規模大小不一，若依原預告規定，要求境外基金得在台管理資產達一定規模，或將所管理資產委託我國業者全委代操達一定規模，才能在台賣基金，條件過於嚴格。
外界擔心，若依原規定，將會讓境外基金「外資化」，大者恆大、還會限制新基金進入、降低投資人選擇。
金管會經過評估和接受外界建議後，將境外基金在愛台灣的規定，做鬆綁。
第一級是：前一年度每月平均國人持有該檔基金金額500億元且該基金在國內設持股達5成的據點，除境外基金需在台設投信顧，投信管理資產需達50億元、投顧35億元，或委由本地業者代操35億元外，還新增可投資投信基金50億元等4項規定，只要符合其中一項，就可繼續在台募新基金。
第二級是：前一年度每月平均國人持有該檔基金金額500億元，但未在國內設持股達5成的據點者：委由本地業者代操35億元、新增可投資投信基金50億元、或成立人才培育基金(最多1,500萬元)等3項擇一。
第三級是：前一年度每月平均國人持有該檔基金金額，不到500億元者：除境外基金需在台設投信顧，投信管理資產需達50億元、投顧35億元，或委由本地業者代操35億元外，新增可投資投信基金35億元、或請投顧提供報告(近一年平均顧問資產規模140億元)，或成立人才培育基金等6項擇一。
目前國內共有58家境外基金集團，僅有16家符合新規定，包括聯博和摩根投信、德盛安聯、貝萊德、富達投信等，其他41家都不合規。
目前境外基金來台賣基金，都是透過「總代理人」（多由台灣業者擔任）來台銷售，未來得自己來台設點，或資產「繳出去」給國內業者代操，或是要多買投信基金、再不然就是替台灣培育人才，才能繼續在台賣基金。
據投信顧公會到1月底統計，境外基金規模達3.3兆元、境內基金僅2兆元，境內外基金規模仍有上兆元差距。
金管會晚間宣布，再修正「境外基金管理辦法」，為避免因境外基金規模大小不一，而影響在台銷售，將境外基金在台「深耕」的規定再做鬆綁，依基金規模和在台狀況，分三級，該規定最晚2017年9月，57家境外基金公司須全適用。
證期局副局長張麗真說，境外基金管理辦法是在4月預告，但預告期間，境外基金業者反應，因境外基金規模大小不一，若依原預告規定，要求境外基金得在台管理資產達一定規模，或將所管理資產委託我國業者全委代操達一定規模，才能在台賣基金，條件過於嚴格。
外界擔心，若依原規定，將會讓境外基金「外資化」，大者恆大、還會限制新基金進入、降低投資人選擇。
金管會經過評估和接受外界建議後，將境外基金在愛台灣的規定，做鬆綁。
第一級是：前一年度每月平均國人持有該檔基金金額500億元且該基金在國內設持股達5成的據點，除境外基金需在台設投信顧，投信管理資產需達50億元、投顧35億元，或委由本地業者代操35億元外，還新增可投資投信基金50億元等4項規定，只要符合其中一項，就可繼續在台募新基金。
第二級是：前一年度每月平均國人持有該檔基金金額500億元，但未在國內設持股達5成的據點者：委由本地業者代操35億元、新增可投資投信基金50億元、或成立人才培育基金(最多1,500萬元)等3項擇一。
第三級是：前一年度每月平均國人持有該檔基金金額，不到500億元者：除境外基金需在台設投信顧，投信管理資產需達50億元、投顧35億元，或委由本地業者代操35億元外，新增可投資投信基金35億元、或請投顧提供報告(近一年平均顧問資產規模140億元)，或成立人才培育基金等6項擇一。
目前國內共有58家境外基金集團，僅有16家符合新規定，包括聯博和摩根投信、德盛安聯、貝萊德、富達投信等，其他41家都不合規。
目前境外基金來台賣基金，都是透過「總代理人」（多由台灣業者擔任）來台銷售，未來得自己來台設點，或資產「繳出去」給國內業者代操，或是要多買投信基金、再不然就是替台灣培育人才，才能繼續在台賣基金。
據投信顧公會到1月底統計，境外基金規模達3.3兆元、境內基金僅2兆元，境內外基金規模仍有上兆元差距。
2015年8月3日 星期一
QFits：趣炒股的高频交易引擎
2015年07月29日
導語：趣炒股新推出的專門進行高頻交易的引擎，這樣一種偏重演算法和技術的產品是可以發揮趣炒股的團隊優勢的。
美劇《基本演繹法》裡有一個故事，有位投資人把自己的資金放在了一個理財機構裡。這個機構與其競爭對手相比有一個劣勢，就是所在的辦公室與交易所之間的傳輸光纜直線距離，比競爭對手辦公室與交易所之間的直線距離遠了不易覺察的一點距離。於是，這位故事中的犯罪嫌疑人，就雇人挖了一個地道，在競爭對手機構與交易所之間的傳輸光纜中間接了一根光纜線，將原來的交易指令通過光纜傳輸到交易所的速度拖後了幾毫秒。為了做成這件事，他不惜殺人。
這其實是一個關於「高頻交易」的故事，雖然非常戲劇性，但卻毫不誇張地表現出了高頻交易的威力——有了毫秒級的優勢，幾乎可以掌控一切。否則，機會瞬間就沒有了，甚至從敲下鍵盤到訂單實際到達交易所之間就發生逆轉，穩賺的投資一眨眼就虧得慘不忍睹。
高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的電腦化交易，比如，某種證券買入價和賣出價差價的微小變化，或者某檔股票在不同交易所之間的微小價差。對於高頻交易的爭議目前仍在繼續，有的認為它是非常賺錢的一種策略，甚至是一種操控，會擾亂市場。有的則認為它主要的作用其實是提高市場流動性和市場深度。因為負面的爭議，高頻交易公司Virtu在去年不得不暫停了IPO事宜。 這是一家高頻交易中的翹楚公司，在其招股書中說到，它在1,485個交易日，僅一天是虧損的。
但是越來越多的肯定的聲音表示，高頻交易員是股市交易生態系統的重要組成部分，在交易平臺上進行自動化和演算法交易是大勢所趨。如何改善這套生態系統，解決突出的包括經營風險和流動性風險在內的各種風險，不僅僅是高頻交易的問題，更是監管機構的責任。
今年2月Virtu重新啟動IPO，4月16日，在納斯達克成功掛牌交易，股票代碼“VIRT”，開盤價每股23美元，較發行價上漲21%。
介紹了這麼多，其實是想介紹下面這款產品QFits，它是趣炒股新推出的專門進行高頻交易的引擎。趣炒股黃浩更願意把高頻交易理解為人工智慧，他引用加州大學教授Greg Laughli的研究資料來解釋其中的原理：只要保持每筆交易51%以上的勝率，長期來看虧錢幾乎是不可能的。如果一天交易1萬次，當日賺錢概率將達到97.8%；交易10萬次，賺錢概率就接近100%。
這樣一種偏重演算法和技術的產品是可以發揮趣炒股的團隊優勢的。在之前對趣炒股的報導中介紹過，黃浩本人北大碩士畢業之後，進入移動互聯網領域，其中有七八年的時間都在垂直搜索領域。他先後在酷訊和趕集網工作過，還曾成為這兩個公司核心部門的負責人之一。在學校期間曾和三個校友一起創辦了飛宇網吧。2014年末，趣炒股的團隊只用了一個月時間，就完成了趣炒股平臺的開發。
「其中最大的難度是找到那個勝算超過51％的投資機會。」黃浩說。從2014年12月3日開始，QFits引擎動用3,600萬元真實資金進行實盤交易。「截止2015年6月中旬，半年時間資產已經升值到4,400萬，盈利超過20%，最大回撤只有2%。」黃浩說。試運行了半年，QFits在今年7月初正式推出。 QFits中會推出不同的理財產品，投資人只需要直接購買就可以了，其他的就交給機器。「這種投資方式適合於那些相信技術和機器演算法的人。」黃浩說。
導語：趣炒股新推出的專門進行高頻交易的引擎，這樣一種偏重演算法和技術的產品是可以發揮趣炒股的團隊優勢的。
美劇《基本演繹法》裡有一個故事，有位投資人把自己的資金放在了一個理財機構裡。這個機構與其競爭對手相比有一個劣勢，就是所在的辦公室與交易所之間的傳輸光纜直線距離，比競爭對手辦公室與交易所之間的直線距離遠了不易覺察的一點距離。於是，這位故事中的犯罪嫌疑人，就雇人挖了一個地道，在競爭對手機構與交易所之間的傳輸光纜中間接了一根光纜線，將原來的交易指令通過光纜傳輸到交易所的速度拖後了幾毫秒。為了做成這件事，他不惜殺人。
這其實是一個關於「高頻交易」的故事，雖然非常戲劇性，但卻毫不誇張地表現出了高頻交易的威力——有了毫秒級的優勢，幾乎可以掌控一切。否則，機會瞬間就沒有了，甚至從敲下鍵盤到訂單實際到達交易所之間就發生逆轉，穩賺的投資一眨眼就虧得慘不忍睹。
高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的電腦化交易，比如，某種證券買入價和賣出價差價的微小變化，或者某檔股票在不同交易所之間的微小價差。對於高頻交易的爭議目前仍在繼續，有的認為它是非常賺錢的一種策略，甚至是一種操控，會擾亂市場。有的則認為它主要的作用其實是提高市場流動性和市場深度。因為負面的爭議，高頻交易公司Virtu在去年不得不暫停了IPO事宜。 這是一家高頻交易中的翹楚公司，在其招股書中說到，它在1,485個交易日，僅一天是虧損的。
但是越來越多的肯定的聲音表示，高頻交易員是股市交易生態系統的重要組成部分，在交易平臺上進行自動化和演算法交易是大勢所趨。如何改善這套生態系統，解決突出的包括經營風險和流動性風險在內的各種風險，不僅僅是高頻交易的問題，更是監管機構的責任。
今年2月Virtu重新啟動IPO，4月16日，在納斯達克成功掛牌交易，股票代碼“VIRT”，開盤價每股23美元，較發行價上漲21%。
介紹了這麼多，其實是想介紹下面這款產品QFits，它是趣炒股新推出的專門進行高頻交易的引擎。趣炒股黃浩更願意把高頻交易理解為人工智慧，他引用加州大學教授Greg Laughli的研究資料來解釋其中的原理：只要保持每筆交易51%以上的勝率，長期來看虧錢幾乎是不可能的。如果一天交易1萬次，當日賺錢概率將達到97.8%；交易10萬次，賺錢概率就接近100%。
這樣一種偏重演算法和技術的產品是可以發揮趣炒股的團隊優勢的。在之前對趣炒股的報導中介紹過，黃浩本人北大碩士畢業之後，進入移動互聯網領域，其中有七八年的時間都在垂直搜索領域。他先後在酷訊和趕集網工作過，還曾成為這兩個公司核心部門的負責人之一。在學校期間曾和三個校友一起創辦了飛宇網吧。2014年末，趣炒股的團隊只用了一個月時間，就完成了趣炒股平臺的開發。
「其中最大的難度是找到那個勝算超過51％的投資機會。」黃浩說。從2014年12月3日開始，QFits引擎動用3,600萬元真實資金進行實盤交易。「截止2015年6月中旬，半年時間資產已經升值到4,400萬，盈利超過20%，最大回撤只有2%。」黃浩說。試運行了半年，QFits在今年7月初正式推出。 QFits中會推出不同的理財產品，投資人只需要直接購買就可以了，其他的就交給機器。「這種投資方式適合於那些相信技術和機器演算法的人。」黃浩說。
2015年7月15日 星期三
大洗牌！ 投信獲利 外資包辦前四名
2015年07月12日 工商時報記者黃惠聆／台北報導
國內投信獲利排名出現大洗牌，2014年投信獲利王由野村投信拿下，而且在境內外基金銷售皆佳的「加乘效果」，使得投信獲利前四名全由外資投信包辦。
根據碁石智庫即將出刊2014年台灣投信投顧產業經營及獲利分析報告顯示，野村投信排名第一，擠下多年來一直穩居外資投信冠軍的德盛安聯投信，貝萊德投信排名第二，德盛安聯掉到第三，瀚亞投信居第四，群益投信則排名第五是獲利最佳的本土投信。
野村投信原ING安泰投信，在2014年由野村資產管理及香港Allshores集團買下後更名，野村投信資產規模雖然不在台灣前三大之列，但是因在2014年旗下境外高收益債基金再熱賣，使得野村投信可以一躍成為國內投信的獲利王。
國內37家投信中，有17家為外資，13家隸屬於國內金控，另有7家為獨立經營。截至2014年年底止, 整體投信產業產值有4.7兆台幣，包含發行有2兆台幣規模的境內基金、管理1億台幣的代操帳戶及代理近1.7兆的境外基金。另在國內96家投顧中，僅有15家為外資，截至2014年年底止，整體投顧產業產值為1兆台幣，包含代理近9,500億的境外基金及管理170億台幣代操帳戶。
碁石智庫總經理陳如鈊表示，近幾年來很多外資投顧都已投信化，主要是投信相較投顧可承做更大的業務範圍，包括發行公、私募基金及承做四大基金國內委託代操案。另外，投信承做代操規模不受限，不像投顧只能承做淨值的20倍資金。再加上主管機關對境內基金法規持續放寬，並對境外基金國人投資比重、新送件數及基金類型設置諸多門檻，也是希望扶內攘外。
儘管，目前所有的政策、措施等都偏向「國內投信」，不過，愈來愈多外資投顧「投信化」之後，外資投信獲利情況逐漸向上增，且「大者恆大」的情況更加明顯，獲利最佳者如野村投信年獲利可以逾8億元。陳如鈊表示，從前10大獲利王排名來看，外資投信跟本土投信比重家數各為一半，然而外資投信因能整合境外基金規模及收入，外資投信獲利仍普遍較沒承做境外基金總代理的的本土投信為佳。
國內投信獲利排名出現大洗牌，2014年投信獲利王由野村投信拿下，而且在境內外基金銷售皆佳的「加乘效果」，使得投信獲利前四名全由外資投信包辦。
根據碁石智庫即將出刊2014年台灣投信投顧產業經營及獲利分析報告顯示，野村投信排名第一，擠下多年來一直穩居外資投信冠軍的德盛安聯投信，貝萊德投信排名第二，德盛安聯掉到第三，瀚亞投信居第四，群益投信則排名第五是獲利最佳的本土投信。
野村投信原ING安泰投信，在2014年由野村資產管理及香港Allshores集團買下後更名，野村投信資產規模雖然不在台灣前三大之列，但是因在2014年旗下境外高收益債基金再熱賣，使得野村投信可以一躍成為國內投信的獲利王。
國內37家投信中，有17家為外資，13家隸屬於國內金控，另有7家為獨立經營。截至2014年年底止, 整體投信產業產值有4.7兆台幣，包含發行有2兆台幣規模的境內基金、管理1億台幣的代操帳戶及代理近1.7兆的境外基金。另在國內96家投顧中，僅有15家為外資，截至2014年年底止，整體投顧產業產值為1兆台幣，包含代理近9,500億的境外基金及管理170億台幣代操帳戶。
儘管，目前所有的政策、措施等都偏向「國內投信」，不過，愈來愈多外資投顧「投信化」之後，外資投信獲利情況逐漸向上增，且「大者恆大」的情況更加明顯，獲利最佳者如野村投信年獲利可以逾8億元。陳如鈊表示，從前10大獲利王排名來看，外資投信跟本土投信比重家數各為一半，然而外資投信因能整合境外基金規模及收入，外資投信獲利仍普遍較沒承做境外基金總代理的的本土投信為佳。
2015年5月11日 星期一
債市將遭血洗？
2015年 05月 11日
債市開始由興奮轉為焦慮。為債券持有者帶來亮麗回報的因素同樣可令債券投資業績一敗塗地，即低收益率和債券回報計算方式的綜合影響。
債券走勢也許乏善可陳。但在國債出現急速回落的情況下，所有投資者都應留意這一點。10年期美國國債收益率僅三週時間內就反彈超過0.2個百分點，德國基準國債收益率從0.05%飆升至0.50%左右。在國債表現良好（收益率下跌，價格上漲）時，投資者會面臨大量買入長期國債的誘惑。這不僅是因為長期國債提供的收益率通常高於短期國債，也因為債券投資回報的計算方式意味著長期國債可帶來高額回報。
以去年美國國債的投資回報為例。巴克萊 Barclays 指數數據顯示，未來5-10年到期的美國國債的投資回報為6.4%，而未來20年期或更長時間到期的美國國債的投資回報率則達到27.5%。造成這一差距的原因就是“久期”的力量。
久期衡量的是債券價格與收益率變動之間的關係。當收益率出現相同變動時，久期較高的債券（通常為期限較長的債券）的價格波動要大於久期較低的債券。由此可見，久期類似於一種提高收益率的槓桿工具。遺憾的是，這一規則反過來也成立。如遭遇拋售，期限較長、久期較高的債券表現會很差。且在當前利率如此之低的環境下，價格大幅下跌可能使數十年的收益化為烏有。
以2062年到期的奧地利國債為例。在4月底漲至高點時，其價格為面值的220%，收益率僅為0.75%。考慮到未來47年期間內各種可能出現的情況（可參考歐洲1968年至今的歷史），這一收益率非常之低。
上週五，該債券收益率報1.39%，上漲了不到一個百分點。然而該債券的價格下跌了近五分之一，降至面值的182%。來自 Tradeweb 的數據顯示，若收益率上升0.1個百分點，則將推動價格再下降五個百分點。對於那些習慣於認為債券相對穩定且波動性必然小於股票的投資者而言，該債券對於收益率波動如此強烈的敏感度將令他們感到詫異。與之相比，短期債券能更好地抵禦波動風險。這不僅是因為這類債券久期更低，還因為其收益率曲線也受到央行超低利率政策的支撐。
比如2年期德國國債收益率從-0.27%升至-0.21%，價格只是小幅下跌，從面值的100.5%跌至100.4%。而且隨著時間推移，一種名為“回歸面額”的特性會消除短期債券價格錯位現象。換言之，債券離到期日越近，其價格就會越接近面額。
但久期不僅僅與到期日有關，還關乎票面利率。總體而言，票息越高、收益率越高的債券久期越短。這是因為隨著時間推移，債券持有人從此類債券存續期中獲得的投資回報所佔比例更大，而債券到期時最後一筆還款相對於總投資回報的比例更小。相比之下，低票息債券最後一筆還款相對於總投資回報的比例更大。
目前利率極低，政府和企業一直在發行超低票息的債券。這使得債券久期變長、風險變大。所以當央行開始朝著更加正常的水平加息時，投資者尤其易受衝擊。圍繞量化寬鬆政策的樂觀情緒起初推動債券價格飆升，然而等央行停止提供刺激時，其回落也會非常慘重。這只是個數學問題。
債市開始由興奮轉為焦慮。為債券持有者帶來亮麗回報的因素同樣可令債券投資業績一敗塗地，即低收益率和債券回報計算方式的綜合影響。
債券走勢也許乏善可陳。但在國債出現急速回落的情況下，所有投資者都應留意這一點。10年期美國國債收益率僅三週時間內就反彈超過0.2個百分點，德國基準國債收益率從0.05%飆升至0.50%左右。在國債表現良好（收益率下跌，價格上漲）時，投資者會面臨大量買入長期國債的誘惑。這不僅是因為長期國債提供的收益率通常高於短期國債，也因為債券投資回報的計算方式意味著長期國債可帶來高額回報。
以去年美國國債的投資回報為例。巴克萊 Barclays 指數數據顯示，未來5-10年到期的美國國債的投資回報為6.4%，而未來20年期或更長時間到期的美國國債的投資回報率則達到27.5%。造成這一差距的原因就是“久期”的力量。
久期衡量的是債券價格與收益率變動之間的關係。當收益率出現相同變動時，久期較高的債券（通常為期限較長的債券）的價格波動要大於久期較低的債券。由此可見，久期類似於一種提高收益率的槓桿工具。遺憾的是，這一規則反過來也成立。如遭遇拋售，期限較長、久期較高的債券表現會很差。且在當前利率如此之低的環境下，價格大幅下跌可能使數十年的收益化為烏有。
以2062年到期的奧地利國債為例。在4月底漲至高點時，其價格為面值的220%，收益率僅為0.75%。考慮到未來47年期間內各種可能出現的情況（可參考歐洲1968年至今的歷史），這一收益率非常之低。
上週五，該債券收益率報1.39%，上漲了不到一個百分點。然而該債券的價格下跌了近五分之一，降至面值的182%。來自 Tradeweb 的數據顯示，若收益率上升0.1個百分點，則將推動價格再下降五個百分點。對於那些習慣於認為債券相對穩定且波動性必然小於股票的投資者而言，該債券對於收益率波動如此強烈的敏感度將令他們感到詫異。與之相比，短期債券能更好地抵禦波動風險。這不僅是因為這類債券久期更低，還因為其收益率曲線也受到央行超低利率政策的支撐。
比如2年期德國國債收益率從-0.27%升至-0.21%，價格只是小幅下跌，從面值的100.5%跌至100.4%。而且隨著時間推移，一種名為“回歸面額”的特性會消除短期債券價格錯位現象。換言之，債券離到期日越近，其價格就會越接近面額。
但久期不僅僅與到期日有關，還關乎票面利率。總體而言，票息越高、收益率越高的債券久期越短。這是因為隨著時間推移，債券持有人從此類債券存續期中獲得的投資回報所佔比例更大，而債券到期時最後一筆還款相對於總投資回報的比例更小。相比之下，低票息債券最後一筆還款相對於總投資回報的比例更大。
目前利率極低，政府和企業一直在發行超低票息的債券。這使得債券久期變長、風險變大。所以當央行開始朝著更加正常的水平加息時，投資者尤其易受衝擊。圍繞量化寬鬆政策的樂觀情緒起初推動債券價格飆升，然而等央行停止提供刺激時，其回落也會非常慘重。這只是個數學問題。
2015年4月3日 星期五
投資者選擇P2P產品要謹慎
2015-04-03 法制晚報訊 (記者 王磊)
最近，有網友在「曬」去年P2P投資收益時，對一種「隨用隨取的P2P理財賬戶」稱讚不已，認為其兼具了高收益和流動性兩種優點。在保證了一定收益率水平的同時，還滿足了投資者對流動性的需求，這種創新必將為平台贏得更大的市場空間。
收益高未必安全
所謂「隨用隨取的P2P理財賬戶」是指這樣的P2P產品：一種是隨著投資期限的延長，收益率遞增型產品。用戶投資后，投資期限並無限制，可在一定時間點提取本金並獲取約定的收益。比如第一個月(或季度)可獲得6%的年化收益，第二個月(或季度)可獲得6.5%的年化收益……以此類推。
另一種與餘額寶類產品類似，約定一個收益率，用戶可隨時提取本金並獲取相應收益。雖然產品的投資規則與餘額寶類似，但其年化收益率遠遠高於餘額寶，高的可達百分之十幾，因而吸引了大量投資者。
2014年起，這類P2P平台交易規模擴張得十分「兇猛」，有的平台僅上線短短幾個月時間，月交易量就達到千萬元，迅速獲得了風投的青睞。不過，這一模式是否真像上述網友眼中那樣「完美」呢？銀率網分析師認為，這類P2P產品看似「貼心」，但投資者「隨心所欲」取現的便利，必然是通過平台的資金池來實現的。
餘額寶類產品對接的是貨幣基金，之所以允許用戶隨時提現，是因為貨幣基金通常買的是風險極低、流動性強的投資品種，基金經理每日會預留出一定現金頭寸以應對用戶隨時提現的需求。
資金池模式有兩大風險
P2P資產，無論是小微經營貸還是消費貸，其風險都遠遠高於貨幣基金的資產，並且P2P債權必定都有固定的期限，在這個期限內不能隨意要求借款人還款。但當用戶可以隨時提現、P2P借款又尚未到期時，提現的錢只能來自P2P的「墊資」，即平台找錢滿足提現要求，待借款人還款后再補回去。毫無疑問，這種模式下，投資人和投資標的不再一一對應，唯一的辦法只能是資金池。
銀率網分析師提醒投資者，對於投資者來說，資金池模式最大的風險有兩方面，一是平台可能隨意挪用資金，增強了「跑路」的動機；二是這種不透明的運作模式為「借新還舊」提供了掩蓋，即使平台出現壞賬高企或現金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金代償。
因此，對於兼具高收益和流動性的P2P產品，投資者需要區分的是，「流動性」是通過平台本身的二級市場轉讓實現的，還是通過平台直接贖回債權實現的，若屬於後者，除了「高收益」與「流動性」之外，投資者還需注意安全性。
最近，有網友在「曬」去年P2P投資收益時，對一種「隨用隨取的P2P理財賬戶」稱讚不已，認為其兼具了高收益和流動性兩種優點。在保證了一定收益率水平的同時，還滿足了投資者對流動性的需求，這種創新必將為平台贏得更大的市場空間。
收益高未必安全
所謂「隨用隨取的P2P理財賬戶」是指這樣的P2P產品：一種是隨著投資期限的延長，收益率遞增型產品。用戶投資后，投資期限並無限制，可在一定時間點提取本金並獲取約定的收益。比如第一個月(或季度)可獲得6%的年化收益，第二個月(或季度)可獲得6.5%的年化收益……以此類推。
另一種與餘額寶類產品類似，約定一個收益率，用戶可隨時提取本金並獲取相應收益。雖然產品的投資規則與餘額寶類似，但其年化收益率遠遠高於餘額寶，高的可達百分之十幾，因而吸引了大量投資者。
2014年起，這類P2P平台交易規模擴張得十分「兇猛」，有的平台僅上線短短幾個月時間，月交易量就達到千萬元，迅速獲得了風投的青睞。不過，這一模式是否真像上述網友眼中那樣「完美」呢？銀率網分析師認為，這類P2P產品看似「貼心」，但投資者「隨心所欲」取現的便利，必然是通過平台的資金池來實現的。
餘額寶類產品對接的是貨幣基金，之所以允許用戶隨時提現，是因為貨幣基金通常買的是風險極低、流動性強的投資品種，基金經理每日會預留出一定現金頭寸以應對用戶隨時提現的需求。
資金池模式有兩大風險
P2P資產，無論是小微經營貸還是消費貸，其風險都遠遠高於貨幣基金的資產，並且P2P債權必定都有固定的期限，在這個期限內不能隨意要求借款人還款。但當用戶可以隨時提現、P2P借款又尚未到期時，提現的錢只能來自P2P的「墊資」，即平台找錢滿足提現要求，待借款人還款后再補回去。毫無疑問，這種模式下，投資人和投資標的不再一一對應，唯一的辦法只能是資金池。
銀率網分析師提醒投資者，對於投資者來說，資金池模式最大的風險有兩方面，一是平台可能隨意挪用資金，增強了「跑路」的動機；二是這種不透明的運作模式為「借新還舊」提供了掩蓋，即使平台出現壞賬高企或現金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金代償。
因此，對於兼具高收益和流動性的P2P產品，投資者需要區分的是，「流動性」是通過平台本身的二級市場轉讓實現的，還是通過平台直接贖回債權實現的，若屬於後者，除了「高收益」與「流動性」之外，投資者還需注意安全性。
2014年11月30日 星期日
P2P平台收益率在下降 多方面備戰行業洗牌
北京新浪網 (2014-11-28 09:24)
不少P2P業內人士預計互聯網金融管理辦法有望在今年年底或明年年初出台，這也意味著P2P行業洗牌的時間點正在加速到來。為了應對行業洗牌，不少P2P企業開始在用人、運營等方面有所動作。
收益率在下降
銀監會相關負責人日前強調，P2P互聯網金融公司「要防範違規的混業經營」。P2P平台銀湖網副總裁李俊超預計，互聯網金融管理辦法有望在今年年底或明年年初首先出台，管理細則可能還要晚些時候出台。
在業內普遍預計監管趨嚴將推動P2P行業加速洗牌之際，央行降息又給整個行業帶來不小震動。平安旗下P2P平台陸金所在11月22日央行降息之後率先祭起收益率下調的大旗，旗下「穩盈安e」系列投資項目由之前的年化收益率8.4%下調至7.84%。
投哪網CEO吳顯勇接受中國證券報記者專訪時認為，「整個P2P行業的收益率會逐漸下降，但這並不是由央行降息造成的。行業競爭加劇，借款人能承受的資金成本也在下降，加上平台還有盈利的需求，長遠來看，P2P行業的高利率水平是不合理也是難以維持的。」
多公司備戰洗牌
在一系列因素的催化下，互聯網金融行業洗牌在即，不少P2P公司也開始在人才、運營等方面布局「大動作」。
中國證券報記者從業內獲悉，P2P企業通過「搶人」大戰以帶領公司朝著積極方向穩健發展的趨勢正在逐步蔓延。以熊貓煙花旗下銀湖網為例，公司創始人趙偉平向中國證券報記者透露，將開出千萬年薪為旗下互聯網金融平台銀湖網招聘CEO。
「目前銀湖網成交額已經突破3億，註冊用戶數量突破7萬。按照規劃，明年將迎來更加快速的發展，目前制定的計劃是成交額達到100個億。」趙偉平介紹說，為了支撐快速增長，公司架構日前進行了相應調整，今後熊貓煙花在金融領域的布局將全面統籌到熊貓資本下進行。而架構的調整也就意味著需要引進大量的優秀人才，尤其是風控、技術、運營等方面優秀的人才。
業內人士分析表示，今年全國整個網貸行業的成交額有望突破3,000億元，面對如此誘人的蛋糕，國資系、銀行系、上市系等資本大鱷陸續進入圈地，大玩家的進入有利於推動整個互聯網金融行業更快進入良性發展階段，但同時也使得平台對互聯網金融人才的搶奪更加激烈。隨著資本大量的融入，互聯網金融的人才搶奪戰才剛剛開始，而這種爭奪也將帶動行業洗牌季的加速到來。
投哪網CEO吳顯勇對中國證券報記者分析指出，洗牌首先擠掉的是能力不行的平台或小作坊式的民間借貸。對於P2P行業內的「正規軍」來說，面對洗牌加劇，最核心的還是要提高自身的風險定價能力，打造平台的核心壁壘，同時降低融資成本，繼續服務於小微企業。
不少P2P業內人士預計互聯網金融管理辦法有望在今年年底或明年年初出台，這也意味著P2P行業洗牌的時間點正在加速到來。為了應對行業洗牌，不少P2P企業開始在用人、運營等方面有所動作。
收益率在下降
銀監會相關負責人日前強調，P2P互聯網金融公司「要防範違規的混業經營」。P2P平台銀湖網副總裁李俊超預計，互聯網金融管理辦法有望在今年年底或明年年初首先出台，管理細則可能還要晚些時候出台。
在業內普遍預計監管趨嚴將推動P2P行業加速洗牌之際，央行降息又給整個行業帶來不小震動。平安旗下P2P平台陸金所在11月22日央行降息之後率先祭起收益率下調的大旗，旗下「穩盈安e」系列投資項目由之前的年化收益率8.4%下調至7.84%。
投哪網CEO吳顯勇接受中國證券報記者專訪時認為，「整個P2P行業的收益率會逐漸下降，但這並不是由央行降息造成的。行業競爭加劇，借款人能承受的資金成本也在下降，加上平台還有盈利的需求，長遠來看，P2P行業的高利率水平是不合理也是難以維持的。」
多公司備戰洗牌
在一系列因素的催化下，互聯網金融行業洗牌在即，不少P2P公司也開始在人才、運營等方面布局「大動作」。
中國證券報記者從業內獲悉，P2P企業通過「搶人」大戰以帶領公司朝著積極方向穩健發展的趨勢正在逐步蔓延。以熊貓煙花旗下銀湖網為例，公司創始人趙偉平向中國證券報記者透露，將開出千萬年薪為旗下互聯網金融平台銀湖網招聘CEO。
「目前銀湖網成交額已經突破3億，註冊用戶數量突破7萬。按照規劃，明年將迎來更加快速的發展，目前制定的計劃是成交額達到100個億。」趙偉平介紹說，為了支撐快速增長，公司架構日前進行了相應調整，今後熊貓煙花在金融領域的布局將全面統籌到熊貓資本下進行。而架構的調整也就意味著需要引進大量的優秀人才，尤其是風控、技術、運營等方面優秀的人才。
業內人士分析表示，今年全國整個網貸行業的成交額有望突破3,000億元，面對如此誘人的蛋糕，國資系、銀行系、上市系等資本大鱷陸續進入圈地，大玩家的進入有利於推動整個互聯網金融行業更快進入良性發展階段，但同時也使得平台對互聯網金融人才的搶奪更加激烈。隨著資本大量的融入，互聯網金融的人才搶奪戰才剛剛開始，而這種爭奪也將帶動行業洗牌季的加速到來。
投哪網CEO吳顯勇對中國證券報記者分析指出，洗牌首先擠掉的是能力不行的平台或小作坊式的民間借貸。對於P2P行業內的「正規軍」來說，面對洗牌加劇，最核心的還是要提高自身的風險定價能力，打造平台的核心壁壘，同時降低融資成本，繼續服務於小微企業。
2014年8月26日 星期二
餘額寶 2.0 --> 招財寶：如何做到高收益？
2014-8-26 文/王超
8月25日，阿里旗下小微金融服務集團正式推出餘額寶2.0增強版——招財寶。推出一年來，截至2014年6月30日，餘額寶用戶突破1億人，總規模5,741.6萬億元，當仁不讓成為中國第一大貨幣基金，並掀起了一股網際網路金融熱潮。時隔一年，小微金服的招財寶是個什麼產品，能否像其掌舵者袁雷鳴所說，兩三年內達到1萬億規模？
餘額寶的雛形是天弘基金的一支貨幣基金增利寶，小微金服收購天弘基金之後，餘額寶就變成了小微金服的一款基礎產品。而根據小微金服的設計，這次的招財寶並不是一款產品，而是一個產品聚合平臺，小微金服除了搭建平臺，並不直接從事產品的開發。平臺上運營的是國內資質優良、信譽良好的40餘家金融機構，還有100多家金融機構在排隊進駐。其產品涵蓋了銀行、基金保險等金融機構的定期理財產品，還有中小企業或者個人的借款產品，預期年化收益率在5.4%~7%之間，期限3個月到3年。
其實招財寶正式上線之前，4月份已經在測試，目前平臺上已經有110億元的規模，用戶超過50萬人。招財寶的殺手鐧，跟餘額寶類似：將定期理財的高收益與活期存款的高流動性比較完美地結合在一起——“定期=活期”。
世界上哪有這樣的好事？央行指導5年期整存整取的利率是4.75%，但一旦提前支取，利率就按照活期0.25%計算；一些理財產品年化收益6%~8%，但是無法提前支取，一般這些高收益理財產品5萬起賣。
招財寶不但承諾做到將定期變成活期，隨時支取不喪失收益，並且承諾100元開賣。也就是說，如果買了一萬元的年化收益7%招財寶產品，6個月後想提前支取，前6個月的高收益得到保證，收益350元，總共可提現10,350元(為了計算方便，暫時沒有計算收益復利和各類平臺費用)。
以前，理財產品的高收益跟定期是不可分割的，招財寶是如何做到的？餘額寶同樣是隨時支取的T+0服務，解決贖回時差的問題，餘額寶使用自有資金墊付，用大數據預測每天的贖回和投資數額，保證每天頭寸。
招財寶平臺上的產品並非小微金服的產品，所以也不可能存在墊資之說。用戶購買了招財寶產品之後，用戶的數據會與小微金服的大數據同步，一旦一個一萬元年化收益7%一年定期理財的客戶在6個月要求變現時，小微金服通過雲計算測算，十分之一秒內向平臺上的金融機構輸出對該客戶的風險評估結果，金融機構授信系統根據風險評估給這筆變現提供擔保措施，這個定期理財客戶將變成一筆“個人貸”進入招財寶交易平臺，最終以現金的形式進入客戶的賬戶。
至於剩下半年的定期理財業務，將會繼續執行，轉化成“個人貸”業務，招財寶平臺會將“個人貸”通過大數據匹配找到合適的下一個用戶。從頭到尾這個業務都是掛在第一個購買者的名下，等到一年到期後，本金和收益會打入第一購買者賬戶然後瞬間轉移到接盤者的賬戶中。這樣兩個用戶就會分別在6個月的期限內獲得高達7%的收益。
實際的執行中，投資金額、取現時間以及每一單可能拆分的數量和人數都是不定的，通過復雜的數據匹配，讓每一個提前支取的定期理財都能找到足夠多、期限足夠靈活的“接盤俠”。
目前招財寶平臺對客戶做出風險評估和擔保的金融機構包括眾安保險、中投保等，它們同時對招財寶投資者的本息都擔保。
門檻低，100元就可以購買；可隨時變現的定期，收益率保持不變，招財寶瞄準的是對一直下降的貨幣基金餘額寶不滿，有心想投資收益更高的理財產品又怕定期繁瑣的年輕人們。
跟餘額寶最大的本質不同是，餘額寶本質上是在網際網路上售賣的貨幣基金，招財寶則是創造性地用大數據技術將高收益定期理財產品活期化，兩者都能做大的原因是網際網路低成本聚集用戶的特點，招財寶的到來肯定會將定期理財市場攪個天翻地覆。
首先餘額寶的規模會受到沖擊，招財寶的第一批用戶肯定來自已經熟練使用網際網路理財的餘額寶用戶，招財寶的虹吸效應將分流餘額寶。
其次，P2P會受到巨大的沖擊。P2P這兩年的大發展，就是找準了餘額寶征戰屌絲理財，但白領理財空白的市場。招財寶的重點是中小企業和個人融資者業務，這恰恰是P2P公司的客戶，在平臺知名度、技術資金實力都不占優勢的情況下，招財寶肯定會分流巨大的優質客戶。
第三，招財寶進一步擠壓微信支付的想象空間。
2013年，微信5.0推出後微信支付憑借微信紅包等非常耀眼，微信支付在生活便利、移動支付等領域繼續發揮作用，但網際網路金融領域的直接融資需求、專業財富管理需求等只有支付寶錢包可以解決。微信業務太龐雜，微信支付不過是一個業務分支，不可能全部投入，對支付寶來說，它們是專業的人做專業的事，專註於財富金融領域；微信支付基於財付通的技術渠道市場，財付通在PC時代落後，簽約銀行和金融機構都遠遠低於支付寶，在大數據積累和處理上跟支付寶也不在一個檔次，所以在網際網路直接融資等領域只能目送支付寶錢包一騎絕塵。
跟餘額寶引發的海量爭議一樣，招財寶也一定會帶來很多麻煩。
首先是監管方面。
招財寶負責人袁雷鳴說，招財寶目前上級監管者是上海市黃浦區金融辦，其模式對應的應該是P2P監管。目前P2P的監管機構銀監會金融創新部，其態度是放水養魚，比起幾百萬億的金融資產，總盤子1,000億左右的P2P還是小打小鬧，只是餘額寶的六分之一。
但招財寶的進入，P2P的盤子有可能在幾個月內翻倍，進而沖擊5,000~10,000億的規模，對P2P的監管，板上釘釘是要更嚴厲，P2P公司不但要面臨招財寶的沖擊，更有前所未有的嚴厲監管。
其次，招財寶面臨的問題也是優質融資客戶不足。
為什麼現在招財寶平臺需要預約搶購產品，當然一方面招財寶考慮到用戶使用的便捷性和時間成本，但本質是因為稀缺才需要搶購。擁有3億用戶的支付寶不會缺錢，但招財寶平臺的融資客戶是金融機構帶來的，優質、安全有資產的融資客戶是各家爭搶的重點，P2P的這個瓶頸也會是招財寶的瓶頸，沒有持續高質量融資客戶導入，招財寶將是無源之水。
第三，招財寶的收益率並不高。
目前招財寶平臺上個人融資產品的年華收益率最高6.9%，去年各類寶寶收益高的時候已經達到過6%~7%的高點，目前也穩定在4%以上，只高出兩三個百分點的招財寶其實沒有那麼大吸引力。當然，招財寶這麼大的盤子，不能走過高風險的路子，低風險相應就是低收益，比如只有幾百億規模的微信支付理財通收益就高於餘額寶。但也不排除低收益是因為招財寶中間層過多，設計過於復雜，分割利益方更多。
目前購買招財寶產品還只能通過支付寶官網，支付寶錢包的測試版中，招財寶出現在財富一欄中，跟餘額寶並排而立，成為小微金服未來幾年的左膀右臂。
在上市之前阿里巴巴為了厘清與支付寶的關系，重新組建了小微金服集團，目前小微金服下屬5個業務，傳統線上支付業務、移動業務支付寶錢包、阿里小微貸款、餘額寶和招財寶。招財寶剛剛上線，就被小微金服寄予厚望，網際網路金融的前途不可限量，根據阿里之前披露，不急著賺錢的小微金服2013年的稅前凈利潤已經突破35億元人民幣。
金融最牛的是把雪球滾大的聚合效應，網際網路恰恰強在聚合，比傳統金融更強10倍，照目前的態勢，小微金服300億美元的估值很快將翻番，突破千億美元估值也是指日可待，網際網路金融上再造了一個阿里。
8月25日，阿里旗下小微金融服務集團正式推出餘額寶2.0增強版——招財寶。推出一年來，截至2014年6月30日，餘額寶用戶突破1億人，總規模5,741.6萬億元，當仁不讓成為中國第一大貨幣基金，並掀起了一股網際網路金融熱潮。時隔一年，小微金服的招財寶是個什麼產品，能否像其掌舵者袁雷鳴所說，兩三年內達到1萬億規模？
餘額寶的雛形是天弘基金的一支貨幣基金增利寶，小微金服收購天弘基金之後，餘額寶就變成了小微金服的一款基礎產品。而根據小微金服的設計，這次的招財寶並不是一款產品，而是一個產品聚合平臺，小微金服除了搭建平臺，並不直接從事產品的開發。平臺上運營的是國內資質優良、信譽良好的40餘家金融機構，還有100多家金融機構在排隊進駐。其產品涵蓋了銀行、基金保險等金融機構的定期理財產品，還有中小企業或者個人的借款產品，預期年化收益率在5.4%~7%之間，期限3個月到3年。
其實招財寶正式上線之前，4月份已經在測試，目前平臺上已經有110億元的規模，用戶超過50萬人。招財寶的殺手鐧，跟餘額寶類似：將定期理財的高收益與活期存款的高流動性比較完美地結合在一起——“定期=活期”。
世界上哪有這樣的好事？央行指導5年期整存整取的利率是4.75%，但一旦提前支取，利率就按照活期0.25%計算；一些理財產品年化收益6%~8%，但是無法提前支取，一般這些高收益理財產品5萬起賣。
招財寶不但承諾做到將定期變成活期，隨時支取不喪失收益，並且承諾100元開賣。也就是說，如果買了一萬元的年化收益7%招財寶產品，6個月後想提前支取，前6個月的高收益得到保證，收益350元，總共可提現10,350元(為了計算方便，暫時沒有計算收益復利和各類平臺費用)。
以前，理財產品的高收益跟定期是不可分割的，招財寶是如何做到的？餘額寶同樣是隨時支取的T+0服務，解決贖回時差的問題，餘額寶使用自有資金墊付，用大數據預測每天的贖回和投資數額，保證每天頭寸。
招財寶平臺上的產品並非小微金服的產品，所以也不可能存在墊資之說。用戶購買了招財寶產品之後，用戶的數據會與小微金服的大數據同步，一旦一個一萬元年化收益7%一年定期理財的客戶在6個月要求變現時，小微金服通過雲計算測算，十分之一秒內向平臺上的金融機構輸出對該客戶的風險評估結果，金融機構授信系統根據風險評估給這筆變現提供擔保措施，這個定期理財客戶將變成一筆“個人貸”進入招財寶交易平臺，最終以現金的形式進入客戶的賬戶。
至於剩下半年的定期理財業務，將會繼續執行，轉化成“個人貸”業務，招財寶平臺會將“個人貸”通過大數據匹配找到合適的下一個用戶。從頭到尾這個業務都是掛在第一個購買者的名下，等到一年到期後，本金和收益會打入第一購買者賬戶然後瞬間轉移到接盤者的賬戶中。這樣兩個用戶就會分別在6個月的期限內獲得高達7%的收益。
實際的執行中，投資金額、取現時間以及每一單可能拆分的數量和人數都是不定的，通過復雜的數據匹配，讓每一個提前支取的定期理財都能找到足夠多、期限足夠靈活的“接盤俠”。
目前招財寶平臺對客戶做出風險評估和擔保的金融機構包括眾安保險、中投保等，它們同時對招財寶投資者的本息都擔保。
門檻低，100元就可以購買；可隨時變現的定期，收益率保持不變，招財寶瞄準的是對一直下降的貨幣基金餘額寶不滿，有心想投資收益更高的理財產品又怕定期繁瑣的年輕人們。
跟餘額寶最大的本質不同是，餘額寶本質上是在網際網路上售賣的貨幣基金，招財寶則是創造性地用大數據技術將高收益定期理財產品活期化，兩者都能做大的原因是網際網路低成本聚集用戶的特點，招財寶的到來肯定會將定期理財市場攪個天翻地覆。
首先餘額寶的規模會受到沖擊，招財寶的第一批用戶肯定來自已經熟練使用網際網路理財的餘額寶用戶，招財寶的虹吸效應將分流餘額寶。
其次，P2P會受到巨大的沖擊。P2P這兩年的大發展，就是找準了餘額寶征戰屌絲理財，但白領理財空白的市場。招財寶的重點是中小企業和個人融資者業務，這恰恰是P2P公司的客戶，在平臺知名度、技術資金實力都不占優勢的情況下，招財寶肯定會分流巨大的優質客戶。
第三，招財寶進一步擠壓微信支付的想象空間。
2013年，微信5.0推出後微信支付憑借微信紅包等非常耀眼，微信支付在生活便利、移動支付等領域繼續發揮作用，但網際網路金融領域的直接融資需求、專業財富管理需求等只有支付寶錢包可以解決。微信業務太龐雜，微信支付不過是一個業務分支，不可能全部投入，對支付寶來說，它們是專業的人做專業的事，專註於財富金融領域；微信支付基於財付通的技術渠道市場，財付通在PC時代落後，簽約銀行和金融機構都遠遠低於支付寶，在大數據積累和處理上跟支付寶也不在一個檔次，所以在網際網路直接融資等領域只能目送支付寶錢包一騎絕塵。
跟餘額寶引發的海量爭議一樣，招財寶也一定會帶來很多麻煩。
首先是監管方面。
招財寶負責人袁雷鳴說，招財寶目前上級監管者是上海市黃浦區金融辦，其模式對應的應該是P2P監管。目前P2P的監管機構銀監會金融創新部，其態度是放水養魚，比起幾百萬億的金融資產，總盤子1,000億左右的P2P還是小打小鬧，只是餘額寶的六分之一。
但招財寶的進入，P2P的盤子有可能在幾個月內翻倍，進而沖擊5,000~10,000億的規模，對P2P的監管，板上釘釘是要更嚴厲，P2P公司不但要面臨招財寶的沖擊，更有前所未有的嚴厲監管。
其次，招財寶面臨的問題也是優質融資客戶不足。
為什麼現在招財寶平臺需要預約搶購產品，當然一方面招財寶考慮到用戶使用的便捷性和時間成本，但本質是因為稀缺才需要搶購。擁有3億用戶的支付寶不會缺錢，但招財寶平臺的融資客戶是金融機構帶來的，優質、安全有資產的融資客戶是各家爭搶的重點，P2P的這個瓶頸也會是招財寶的瓶頸，沒有持續高質量融資客戶導入，招財寶將是無源之水。
第三，招財寶的收益率並不高。
目前招財寶平臺上個人融資產品的年華收益率最高6.9%，去年各類寶寶收益高的時候已經達到過6%~7%的高點，目前也穩定在4%以上，只高出兩三個百分點的招財寶其實沒有那麼大吸引力。當然，招財寶這麼大的盤子，不能走過高風險的路子，低風險相應就是低收益，比如只有幾百億規模的微信支付理財通收益就高於餘額寶。但也不排除低收益是因為招財寶中間層過多，設計過於復雜，分割利益方更多。
目前購買招財寶產品還只能通過支付寶官網，支付寶錢包的測試版中，招財寶出現在財富一欄中，跟餘額寶並排而立，成為小微金服未來幾年的左膀右臂。
在上市之前阿里巴巴為了厘清與支付寶的關系，重新組建了小微金服集團，目前小微金服下屬5個業務，傳統線上支付業務、移動業務支付寶錢包、阿里小微貸款、餘額寶和招財寶。招財寶剛剛上線，就被小微金服寄予厚望，網際網路金融的前途不可限量，根據阿里之前披露，不急著賺錢的小微金服2013年的稅前凈利潤已經突破35億元人民幣。
金融最牛的是把雪球滾大的聚合效應，網際網路恰恰強在聚合，比傳統金融更強10倍，照目前的態勢，小微金服300億美元的估值很快將翻番，突破千億美元估值也是指日可待，網際網路金融上再造了一個阿里。
2014年7月28日 星期一
經濟學人：餘額寶「危險了」
2014年07月27日 中國時報趙永紝報導
當阿里巴巴推出「餘額寶」的時候，人們曾寄予厚望，認為這家電子商務公司將會在大陸僵化的銀行業掀起一場革命。它確實做到了這一點。但過去一個季度餘額寶的表現卻讓人們不得不擔心，據《經濟學人》的報導指出，餘額寶已經跨入了一個相對危險的境地：收益率下滑，吸引力不再，投資策略更加冒險。
餘額寶已經一歲了，過去一年它的增長令人艷羨。阿里巴巴去年六月啟動了這隻貨幣市場基金，到今年二月份，餘額寶的用戶就達到了8,100萬。《金融時報》指出，這一數字已經超過了大陸股市活躍帳戶數量7,700萬。截至今年六月底，餘額寶管理的資金規模已經達到5,740億元(人民幣，下同)，是大陸最大的貨幣市場基金，在全球也是最大的之一。
餘額寶受熱捧的原因很簡單。大陸政府對存款利率設有上限，但阿里巴巴有效的突破了這一障礙，讓儲戶的錢得以直接進入沒有利率上限的銀行間市場進行投資。從儲戶的角度來看，他們的選擇是顯而易見的：要麼把錢存在銀行裡，一年期利率只有3.3%，要麼存在收益甚至高出兩倍的餘額寶裡。而且，餘額寶存錢和取錢要方便得多。
去年，餘額寶經理們的日子很好過。大陸銀行業流動性吃緊，銀行間短期存款利率走高。這對於餘額寶的成功有很大幫助，因為其可以很輕鬆的提供高回報和即時存取。但從今年開始，大陸人行開始穩步向銀行系統釋放流動性，貨幣基金市場的利率從5%大幅下降至3%左右。
餘額寶是如何應對的呢?它開始購買期限更長的產品。2013年第三季度時，餘額寶70%的資金投資於60天以下的產品，而到了今年第二季度，這一比例下降到43%。與此同時，期限超過90天的產品在其資產配置中的比例飆升至33%，較第一季度時的30%進一步增加。換句話說，為了繼續提供高收益，餘額寶已經開始出現期限錯配的跡象。而這正是金融不穩定性的重要原因。
不僅如此，餘額寶還開始越來越多地投資帶有回購協議的資產，大陸銀行業常常通過這種方式，投資一些高收益的報表外貸款產品。第一季度時餘額寶投資該類產品的比例為3.5%，第二季度飆升至9%。
即便採取了以上策略，餘額寶的收益率仍然一路下滑，餘額寶的年均收益率已經從去年的超過6%下降到了如今的略高於4%，僅比正常的銀行存款利率多一點，而且相比於銀行的理財產品也不再具有吸引力。 如今，儲戶們又開始尋求其他的管道。流向餘額寶的資金開始萎縮。
2013年第四季度和2014年第一季度分別有1,300億和3,560億元進入餘額寶，但第二季度銳減至330億。 阿里巴巴創始人馬雲去年曾放言，「如果銀行不改變，我們就改變他們」。從這個意義上說，餘額寶做到了。阿里巴巴不僅帶動其他科技公司推出「類餘額寶」產品，還迫使銀行也推出了更多投資產品。在推動銀行更具競爭力方面，馬雲理應得到大家的掌聲。但如果餘額寶自己陷入困境，掌聲可就沒法長久了。
當阿里巴巴推出「餘額寶」的時候，人們曾寄予厚望，認為這家電子商務公司將會在大陸僵化的銀行業掀起一場革命。它確實做到了這一點。但過去一個季度餘額寶的表現卻讓人們不得不擔心，據《經濟學人》的報導指出，餘額寶已經跨入了一個相對危險的境地：收益率下滑，吸引力不再，投資策略更加冒險。
餘額寶已經一歲了，過去一年它的增長令人艷羨。阿里巴巴去年六月啟動了這隻貨幣市場基金，到今年二月份，餘額寶的用戶就達到了8,100萬。《金融時報》指出，這一數字已經超過了大陸股市活躍帳戶數量7,700萬。截至今年六月底，餘額寶管理的資金規模已經達到5,740億元(人民幣，下同)，是大陸最大的貨幣市場基金，在全球也是最大的之一。
餘額寶受熱捧的原因很簡單。大陸政府對存款利率設有上限，但阿里巴巴有效的突破了這一障礙，讓儲戶的錢得以直接進入沒有利率上限的銀行間市場進行投資。從儲戶的角度來看，他們的選擇是顯而易見的：要麼把錢存在銀行裡，一年期利率只有3.3%，要麼存在收益甚至高出兩倍的餘額寶裡。而且，餘額寶存錢和取錢要方便得多。
去年，餘額寶經理們的日子很好過。大陸銀行業流動性吃緊，銀行間短期存款利率走高。這對於餘額寶的成功有很大幫助，因為其可以很輕鬆的提供高回報和即時存取。但從今年開始，大陸人行開始穩步向銀行系統釋放流動性，貨幣基金市場的利率從5%大幅下降至3%左右。
餘額寶是如何應對的呢?它開始購買期限更長的產品。2013年第三季度時，餘額寶70%的資金投資於60天以下的產品，而到了今年第二季度，這一比例下降到43%。與此同時，期限超過90天的產品在其資產配置中的比例飆升至33%，較第一季度時的30%進一步增加。換句話說，為了繼續提供高收益，餘額寶已經開始出現期限錯配的跡象。而這正是金融不穩定性的重要原因。
不僅如此，餘額寶還開始越來越多地投資帶有回購協議的資產，大陸銀行業常常通過這種方式，投資一些高收益的報表外貸款產品。第一季度時餘額寶投資該類產品的比例為3.5%，第二季度飆升至9%。
即便採取了以上策略，餘額寶的收益率仍然一路下滑，餘額寶的年均收益率已經從去年的超過6%下降到了如今的略高於4%，僅比正常的銀行存款利率多一點，而且相比於銀行的理財產品也不再具有吸引力。 如今，儲戶們又開始尋求其他的管道。流向餘額寶的資金開始萎縮。
2013年第四季度和2014年第一季度分別有1,300億和3,560億元進入餘額寶，但第二季度銳減至330億。 阿里巴巴創始人馬雲去年曾放言，「如果銀行不改變，我們就改變他們」。從這個意義上說，餘額寶做到了。阿里巴巴不僅帶動其他科技公司推出「類餘額寶」產品，還迫使銀行也推出了更多投資產品。在推動銀行更具競爭力方面，馬雲理應得到大家的掌聲。但如果餘額寶自己陷入困境，掌聲可就沒法長久了。
2014年7月4日 星期五
2014年6月25日 星期三
境內外基金 淨申購金額差距縮小
2014年06月23日 中國時報記者黃惠聆／台北報導
金管會去年初針對境外基金採取和境內基金「一致性」管理方式後，境內外基金申購金額差額已明顯收歛中。法人指出，金管會從去年1月1日起實施「境外基金申請案調整措施」，從過去3檔改為1檔以及其他措施，另外只有國內投信可以發行人民幣計價的基金商品，促使國外資產管理公司只能對國內人民幣計價商品商機乾瞪眼，或者只能透過和國內投信合作方式賺點顧問費。
金管會在推出一連串管控境外基金政策後，除讓境外資產管理公司併購國內投信、投信投顧再合併，境內外基金淨申購金額差距縮小許多，從2012年境外基金申購比境內基金多3,326億元，去年兩者差距只有70億元。
投信投顧公會資料和碁石智庫的資料顯示，境內基金淨申購金額近2年正擴步擴增，2012年淨流出310億元，去年淨申購264億元，而今年前4月境內基金淨申購金額更擴增至745億元。
然而境內基金未來發展還是有相當大的發展空間，碁石智庫總經理陳蘭會表示，去年國內投信一整年募了41檔新基金，共募了1,500多億元，到去年年底結算時，要管理的是中長期資金投資，有接近1／3的錢已流失，今年前5月募集的15檔新基金，到5月底時已有13％的資金已流出，新基金募集時，有些捧場的錢對投信中長期規模成長是不太有幫助，而且基金資金流動率若過高，對基金投資布局也會造成相當大困擾。
對於投信未來發展，陳蘭會指出，定時定額再推廣以及退休基金管理，尤其是在退休基金管理，都是國內外資產管理業者想積極爭取的大商機。
境外基金業者也說，正在觀察，政府在推動國人投資理財平台中，未來是否會在退休基金之競標對象或者未來自選機制的篩選方面，增列一些對國內投信特有利的條款，萬一有的話，恐會對台灣資產管理市場造成較大的影響，同時可能會引發較大爭議。
金管會去年初針對境外基金採取和境內基金「一致性」管理方式後，境內外基金申購金額差額已明顯收歛中。法人指出，金管會從去年1月1日起實施「境外基金申請案調整措施」，從過去3檔改為1檔以及其他措施，另外只有國內投信可以發行人民幣計價的基金商品，促使國外資產管理公司只能對國內人民幣計價商品商機乾瞪眼，或者只能透過和國內投信合作方式賺點顧問費。
金管會在推出一連串管控境外基金政策後，除讓境外資產管理公司併購國內投信、投信投顧再合併，境內外基金淨申購金額差距縮小許多，從2012年境外基金申購比境內基金多3,326億元，去年兩者差距只有70億元。
投信投顧公會資料和碁石智庫的資料顯示，境內基金淨申購金額近2年正擴步擴增，2012年淨流出310億元，去年淨申購264億元，而今年前4月境內基金淨申購金額更擴增至745億元。
然而境內基金未來發展還是有相當大的發展空間，碁石智庫總經理陳蘭會表示，去年國內投信一整年募了41檔新基金，共募了1,500多億元，到去年年底結算時，要管理的是中長期資金投資，有接近1／3的錢已流失，今年前5月募集的15檔新基金，到5月底時已有13％的資金已流出，新基金募集時，有些捧場的錢對投信中長期規模成長是不太有幫助，而且基金資金流動率若過高，對基金投資布局也會造成相當大困擾。
對於投信未來發展，陳蘭會指出，定時定額再推廣以及退休基金管理，尤其是在退休基金管理，都是國內外資產管理業者想積極爭取的大商機。
境外基金業者也說，正在觀察，政府在推動國人投資理財平台中，未來是否會在退休基金之競標對象或者未來自選機制的篩選方面，增列一些對國內投信特有利的條款，萬一有的話，恐會對台灣資產管理市場造成較大的影響，同時可能會引發較大爭議。
2014年6月24日 星期二
投信賺大錢 要內外通吃
2014年06月23日 中國時報記者黃惠聆／台北報導
管理境內基金達3兆元的37家投信一年賺進54.39億元，37家投信公司中有28家投信賺錢，9家賠錢，平均獲利1.43億元，但投信想賺大錢，通常要「內、外」通吃，也就是本身既要管理基金，也要代理境外基金。
根據碁石智庫6月出版的2013年台灣投信產業經營及獲利分析報告，截至2013年底，共管理1.8兆元境內基金，近9,000億元代操帳戶。另外有超過一半以上的投信（20家）代理近1.3兆元的境外基金。
去年獲利前十大投信分別是德盛安聯、ING、摩根、元大寶來、群益、貝萊德、瀚亞、國泰、復華以及匯豐中華等，除了群益投信，這些投信若不是外資就是金控旗下。
至於除了前十大賺錢投信，另外有2家投信也值得關注，分別是境外基金市占率打下半邊天的聯博投信，以及去年全力大舉挖角直銷團隊的富蘭克林華美投信，前者買進投信後，在境外基金資產挹注下，聯博投信去年獲利已達1.67億元，每股稅後盈餘達2.95元；富蘭克林華美投信去年大舉挖角、成立直銷團隊之後，獲利也跟著三級跳，從2012年賺2,000多萬元，去年稅後盈餘已成長至6,000多萬元。
富蘭克林華美投信去年大舉徵人，全年投信員工淨增加了50餘人，主要成立堅強直銷團隊。該投信總經理黃書明表示，境外基金和國內投信手續費率不一，會讓銀行理專較偏愛賣境外基金，因此，需要銷售團隊來「培育」國內基金規模。
碁石智庫總經理陳蘭會表示，投信獲利最重要的因素是要看資產結構及存量，以目前境內基金來看，有4成以上比重都放在短期停靠且費率低的國內貨幣型基金，純以國內貨幣基金為主力的投信規模雖然可以做很大，但獲利結構較不穩定，這也是說明有些投信規模大，但獲利不見得特別突出的原因。
管理境內基金達3兆元的37家投信一年賺進54.39億元，37家投信公司中有28家投信賺錢，9家賠錢，平均獲利1.43億元，但投信想賺大錢，通常要「內、外」通吃，也就是本身既要管理基金，也要代理境外基金。
根據碁石智庫6月出版的2013年台灣投信產業經營及獲利分析報告，截至2013年底，共管理1.8兆元境內基金，近9,000億元代操帳戶。另外有超過一半以上的投信（20家）代理近1.3兆元的境外基金。
去年獲利前十大投信分別是德盛安聯、ING、摩根、元大寶來、群益、貝萊德、瀚亞、國泰、復華以及匯豐中華等，除了群益投信，這些投信若不是外資就是金控旗下。
至於除了前十大賺錢投信，另外有2家投信也值得關注，分別是境外基金市占率打下半邊天的聯博投信，以及去年全力大舉挖角直銷團隊的富蘭克林華美投信，前者買進投信後，在境外基金資產挹注下，聯博投信去年獲利已達1.67億元，每股稅後盈餘達2.95元；富蘭克林華美投信去年大舉挖角、成立直銷團隊之後，獲利也跟著三級跳，從2012年賺2,000多萬元，去年稅後盈餘已成長至6,000多萬元。
富蘭克林華美投信去年大舉徵人，全年投信員工淨增加了50餘人，主要成立堅強直銷團隊。該投信總經理黃書明表示，境外基金和國內投信手續費率不一，會讓銀行理專較偏愛賣境外基金，因此，需要銷售團隊來「培育」國內基金規模。
碁石智庫總經理陳蘭會表示，投信獲利最重要的因素是要看資產結構及存量，以目前境內基金來看，有4成以上比重都放在短期停靠且費率低的國內貨幣型基金，純以國內貨幣基金為主力的投信規模雖然可以做很大，但獲利結構較不穩定，這也是說明有些投信規模大，但獲利不見得特別突出的原因。
2014年5月30日 星期五
阿里巴巴 入主天弘基金
2014年5月31日 工商時報【記者吳瑞達╱綜合報導】
中國證監會稍早核准阿里巴巴集團持有天弘基金51％股權的申請案，這意謂創辦人馬雲的金融業領域進一步擴張，而阿里巴巴入主天弘基金，這也是大陸的基金業內，第一家由電子商務業控股的基金公司。
華富財經報導，中國證監會核准阿里巴巴，向天弘基金增加投資2.62億元人民幣（下同），並提高持股率至51％的申請案，至此該公司股權變更塵埃落定。加上，天弘基金同時實施的員工持股計劃，及部分股東的增加持股，使得天弘基金註冊資本由1.8億元增至5.14億元，成為在中國大陸註冊資本額第二大的基金公司。
同時，此次獲准的還有由天弘基金員工組成的4家合夥公司入股，這4家公司，合計持有天弘基金11％股權，是中國大陸首次出現公募基金業員工公開持股的案例。天弘基金原有3家股東中的內蒙君正，此次也增加認購1,542.9萬元注冊資本，但其持股比例由原先的36％降至15.6％；天津信託公司的持股由48％降至16.8％。
據了解，阿里巴巴入主天弘基金之事，始於2013年10月，內蒙君正及天弘基金其他股東與阿里巴巴，就天弘基金增資案全面業務合作達成協議。
每日經濟新聞報導，阿里巴巴與天弘基金先前合作開發「餘額寶」，由於獲益率遠高於同期銀行存款，而備受歡迎，在中國大陸掀起一股網路「寶寶」金融的風潮。不過，從今年以來，餘額寶收益正逐步下滑，7日年化收益率，已經由1月30日的6.36％下降至4.68％。
阿里巴巴集團目前在金融領域上，除支付寶 、招財寶、浙江小貸、重慶小貸、眾安線上財險、民營銀行等針對小微型金融業務外，此次再入主天弘基金的經營權，馬雲的金融領域布局，再下一城。
中國證監會稍早核准阿里巴巴集團持有天弘基金51％股權的申請案，這意謂創辦人馬雲的金融業領域進一步擴張，而阿里巴巴入主天弘基金，這也是大陸的基金業內，第一家由電子商務業控股的基金公司。
華富財經報導，中國證監會核准阿里巴巴，向天弘基金增加投資2.62億元人民幣（下同），並提高持股率至51％的申請案，至此該公司股權變更塵埃落定。加上，天弘基金同時實施的員工持股計劃，及部分股東的增加持股，使得天弘基金註冊資本由1.8億元增至5.14億元，成為在中國大陸註冊資本額第二大的基金公司。
同時，此次獲准的還有由天弘基金員工組成的4家合夥公司入股，這4家公司，合計持有天弘基金11％股權，是中國大陸首次出現公募基金業員工公開持股的案例。天弘基金原有3家股東中的內蒙君正，此次也增加認購1,542.9萬元注冊資本，但其持股比例由原先的36％降至15.6％；天津信託公司的持股由48％降至16.8％。
據了解，阿里巴巴入主天弘基金之事，始於2013年10月，內蒙君正及天弘基金其他股東與阿里巴巴，就天弘基金增資案全面業務合作達成協議。
每日經濟新聞報導，阿里巴巴與天弘基金先前合作開發「餘額寶」，由於獲益率遠高於同期銀行存款，而備受歡迎，在中國大陸掀起一股網路「寶寶」金融的風潮。不過，從今年以來，餘額寶收益正逐步下滑，7日年化收益率，已經由1月30日的6.36％下降至4.68％。
阿里巴巴集團目前在金融領域上，除支付寶 、招財寶、浙江小貸、重慶小貸、眾安線上財險、民營銀行等針對小微型金融業務外，此次再入主天弘基金的經營權，馬雲的金融領域布局，再下一城。
2014年5月14日 星期三
余额宝跌进4时代 收益5%以上产品不足两成
2014年4月22日 星期二
臉書攻金融服務 業界人心惶惶
2014年4月21日 中央社台北尹俊傑
英國「金融時報」（FT）報導，臉書公司（Facebook Inc.）進軍金融服務已讓一些資產管理公司害怕，大型科技集團若決定賣基金，恐怕會摧毀投資公司的生計。在金融時報基金專業人士私人會議發言的1名高階主管坦言，她「最大的恐懼」是搜尋引擎巨擘谷歌公司（Google Inc.）決定進軍資產管理。她說：「這將把我們打得落花流水。」
美國1家大型基金的高層指出，這塊市場被大型科技集團「奪取的時機已成熟」。如此恐懼出現前，好幾家大型科技公司跨足金融服務領域。谷歌2009年推出Google Wallet後，臉書計劃5月前在歐洲推出網路轉帳服務。蘋果公司（Apple Inc.）執行長庫克（Tim Cook）1月在財報電話會議上也暗示有類似計畫，當時他說，行動支付產業引起他的興趣。
聖精銀行（Espirito Santo Bank）共同董事長范高德（Nick Finegold）認為，大型網路集團跨足資產管理只是遲早的事情。他說：「要我認為有產業（比資產管理）更難招架谷歌的搜尋與資料帝國，幾乎是不可能的。」「資產管理業狀態真的很糟，極有機會瓦解。Visa與谷歌上的資料，足以嚴重威脅有市場活動的任何業者。我們只希望谷歌沒買下貝萊德（BlackRock）。」
中國大陸大型網路集團已成功跨足資產管理。大陸電子商務龍頭阿里巴巴去年就推出1檔貨幣市場基金，頭12個月內就募到650億美元。全球第4大網路公司騰訊控股1月開始推出1檔由華夏基金管理有限公司管理的基金，推出40天內據傳就募到80億美元。
騰訊也向大陸政府申請成立1家私人銀行。
英國「金融時報」（FT）報導，臉書公司（Facebook Inc.）進軍金融服務已讓一些資產管理公司害怕，大型科技集團若決定賣基金，恐怕會摧毀投資公司的生計。在金融時報基金專業人士私人會議發言的1名高階主管坦言，她「最大的恐懼」是搜尋引擎巨擘谷歌公司（Google Inc.）決定進軍資產管理。她說：「這將把我們打得落花流水。」
美國1家大型基金的高層指出，這塊市場被大型科技集團「奪取的時機已成熟」。如此恐懼出現前，好幾家大型科技公司跨足金融服務領域。谷歌2009年推出Google Wallet後，臉書計劃5月前在歐洲推出網路轉帳服務。蘋果公司（Apple Inc.）執行長庫克（Tim Cook）1月在財報電話會議上也暗示有類似計畫，當時他說，行動支付產業引起他的興趣。
聖精銀行（Espirito Santo Bank）共同董事長范高德（Nick Finegold）認為，大型網路集團跨足資產管理只是遲早的事情。他說：「要我認為有產業（比資產管理）更難招架谷歌的搜尋與資料帝國，幾乎是不可能的。」「資產管理業狀態真的很糟，極有機會瓦解。Visa與谷歌上的資料，足以嚴重威脅有市場活動的任何業者。我們只希望谷歌沒買下貝萊德（BlackRock）。」
中國大陸大型網路集團已成功跨足資產管理。大陸電子商務龍頭阿里巴巴去年就推出1檔貨幣市場基金，頭12個月內就募到650億美元。全球第4大網路公司騰訊控股1月開始推出1檔由華夏基金管理有限公司管理的基金，推出40天內據傳就募到80億美元。
騰訊也向大陸政府申請成立1家私人銀行。
2014年4月21日 星期一
餘額寶夯、谷歌將跟進？資產管理業準備重新洗牌？
精實新聞 2014-04-21 記者 賴宏昌 報導
阿里巴巴的「餘額寶」成功經驗告訴世人，競爭力不足的資產管理公司得做好面對谷歌(Google Inc.)等科技巨擘的心理準備！
英國金融時報(FT)20日報導，一名基金公司高層私下表示，如果谷歌決定跨足資產管理產業、原有業者可能就不用玩了。聖埃斯皮里圖銀行(Espirito Santo bank)共同主席Nick Finegold指出，網際網路大廠跨入資產管理領域是遲早的事，幾乎沒有其他產業會比資產管理更容易受谷歌搜尋、資料帝國的攻擊，但願谷歌不要真的買下貝萊德(BlackRock Inc.)。Kames Capital投資長Stephen Jones也說，來自其他產業的新進者可能會積極搶食基金產業的市佔商機。
普華永道(PwC)日前公佈的一份報告顯示，無力跟上科技變化的基金公司將令蘋果(Apple Inc.)、推特(Twitter)以及亞馬遜(Amazon.com)等具備影響力、專業知識科技大廠有可趁之機。財富管理新創公司Nutmeg執行長Nick Hungerford認為，大型科技公司最終將會摧毀現有的資產管理公司，主因為他們比較懂得傾聽客戶的心聲。阿里巴巴去年6月推出的「餘額寶」截至3月第二週為止已吸引至少人民幣5,000億元(810億美元)的資金。以Lipper的統計數據來看，餘額寶已躍居全球第四大貨幣市場基金。
彭博社上個月底報導，貝萊德是全球最大資產管理公司、資產管理規模高達4.3兆美元。貝萊德17日下跌0.57%、收308.38美元；市值達520.3億美元。
英國衛報2月報導，被全球首富比爾蓋茲(Bill Gates)譽為「預測人工智慧最準」的Ray Kurzweil在受訪時指出，到2029年電腦智慧將超越人類。Kurzweil說，他在谷歌所做的就是要打造出比華生更厲害的超級電腦：讓它完整閱讀每個網頁、每一本書。Kurzweil是谷歌首席工程師、「Google Brain」研究計畫主導人。
牛津大學學者Carl Benedikt Frey、Michael Osborne在2013年9月發表專文指出，未來20年美國有47%的職業恐因自動化浪潮而消失，這當中包括會計、法律諮詢等白領工作。相關報導詳見《準備好了嗎，孩子們？軟體正吞噬全球》。
阿里巴巴的「餘額寶」成功經驗告訴世人，競爭力不足的資產管理公司得做好面對谷歌(Google Inc.)等科技巨擘的心理準備！
英國金融時報(FT)20日報導，一名基金公司高層私下表示，如果谷歌決定跨足資產管理產業、原有業者可能就不用玩了。聖埃斯皮里圖銀行(Espirito Santo bank)共同主席Nick Finegold指出，網際網路大廠跨入資產管理領域是遲早的事，幾乎沒有其他產業會比資產管理更容易受谷歌搜尋、資料帝國的攻擊，但願谷歌不要真的買下貝萊德(BlackRock Inc.)。Kames Capital投資長Stephen Jones也說，來自其他產業的新進者可能會積極搶食基金產業的市佔商機。
普華永道(PwC)日前公佈的一份報告顯示，無力跟上科技變化的基金公司將令蘋果(Apple Inc.)、推特(Twitter)以及亞馬遜(Amazon.com)等具備影響力、專業知識科技大廠有可趁之機。財富管理新創公司Nutmeg執行長Nick Hungerford認為，大型科技公司最終將會摧毀現有的資產管理公司，主因為他們比較懂得傾聽客戶的心聲。阿里巴巴去年6月推出的「餘額寶」截至3月第二週為止已吸引至少人民幣5,000億元(810億美元)的資金。以Lipper的統計數據來看，餘額寶已躍居全球第四大貨幣市場基金。
彭博社上個月底報導，貝萊德是全球最大資產管理公司、資產管理規模高達4.3兆美元。貝萊德17日下跌0.57%、收308.38美元；市值達520.3億美元。
英國衛報2月報導，被全球首富比爾蓋茲(Bill Gates)譽為「預測人工智慧最準」的Ray Kurzweil在受訪時指出，到2029年電腦智慧將超越人類。Kurzweil說，他在谷歌所做的就是要打造出比華生更厲害的超級電腦：讓它完整閱讀每個網頁、每一本書。Kurzweil是谷歌首席工程師、「Google Brain」研究計畫主導人。
牛津大學學者Carl Benedikt Frey、Michael Osborne在2013年9月發表專文指出，未來20年美國有47%的職業恐因自動化浪潮而消失，這當中包括會計、法律諮詢等白領工作。相關報導詳見《準備好了嗎，孩子們？軟體正吞噬全球》。
2014年4月20日 星期日
餘額寶規模暴增 破5,400億人幣
2014-04-19 旺報 記者郭芝芸／綜合報導
大陸快速成長的網路理財餘額寶基金規模在2014年首季成長了近2倍，管理資產規模暴增至5,412.8億元（人民幣，下同），而合作方天弘基金也藉著與阿里巴巴的合作，成功擠進全球最大基金管理公司的行列。根據天弘基金發布財務報告顯示，第一季餘額寶實現利潤達57.1億元。
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餘額寶第一季累計總申購額為9,297.8億元，總贖回金額為5,738.5億元。截至2013年底，餘額寶資產規模總計1,853.4億元。該基金稱，92.3%的資產存放在銀行，透過銀行間市場獲得較高的回報。
競爭對手 爭相模仿
不過，與餘額寶合作的天弘基金並未公布首季投資回報率，但最近宣傳產品時稱年化收益率達5.25%，相較於銀行一年期定存利率3.3%、活存利率0.35%，更吸引投資人。
《華爾街日報》報導，大陸電子商務巨頭阿里巴巴集團2013年6月與當時規模還較小的天弘基金管理公司合作推出餘額寶，一瞬間餘額寶在大陸網路金融圈大放異采，甚至帶動相關網路金融的崛起，而其提供的回報率高於傳統銀行的存款利率，並對原本由政府掌控的大陸商業銀行系統利率構成巨大威脅。
而餘額寶的成功引發大陸一些競爭對手跟風模仿，比如騰訊和百度，這兩家公司都各自推出與餘額寶類似的產品。但是，基金公司也正面臨證監會提高風險準備金的壓力。
寶寶軍團 正另尋出路
《21世紀經濟報道》報導，證監會去年向基金公司下發指導，未到期銀行存款的利差損不能超過基金公司風險準備金的50%。這就意味著，一夜間長大的寶寶們，將面臨著風險準備金不足的壓力。不過，財大氣粗的「寶寶軍團」也正另尋出路，比如與銀行談判協議存款時，要求每周結息，以降低未到期銀行利息的規模。
深圳一家前10大基金公司固定收益負責人表示，「必須很強勢的基金才有能力要求銀行這麼做，一旦資金面寬鬆，銀行不缺錢了，那麼銀行就成為相對強勢方，也有可能不願意再和基金公司合作。」
大陸快速成長的網路理財餘額寶基金規模在2014年首季成長了近2倍，管理資產規模暴增至5,412.8億元（人民幣，下同），而合作方天弘基金也藉著與阿里巴巴的合作，成功擠進全球最大基金管理公司的行列。根據天弘基金發布財務報告顯示，第一季餘額寶實現利潤達57.1億元。
餘額寶第一季累計總申購額為9,297.8億元，總贖回金額為5,738.5億元。截至2013年底，餘額寶資產規模總計1,853.4億元。該基金稱，92.3%的資產存放在銀行，透過銀行間市場獲得較高的回報。
競爭對手 爭相模仿
不過，與餘額寶合作的天弘基金並未公布首季投資回報率，但最近宣傳產品時稱年化收益率達5.25%，相較於銀行一年期定存利率3.3%、活存利率0.35%，更吸引投資人。
《華爾街日報》報導，大陸電子商務巨頭阿里巴巴集團2013年6月與當時規模還較小的天弘基金管理公司合作推出餘額寶，一瞬間餘額寶在大陸網路金融圈大放異采，甚至帶動相關網路金融的崛起，而其提供的回報率高於傳統銀行的存款利率，並對原本由政府掌控的大陸商業銀行系統利率構成巨大威脅。
而餘額寶的成功引發大陸一些競爭對手跟風模仿，比如騰訊和百度，這兩家公司都各自推出與餘額寶類似的產品。但是，基金公司也正面臨證監會提高風險準備金的壓力。
寶寶軍團 正另尋出路
《21世紀經濟報道》報導，證監會去年向基金公司下發指導，未到期銀行存款的利差損不能超過基金公司風險準備金的50%。這就意味著，一夜間長大的寶寶們，將面臨著風險準備金不足的壓力。不過，財大氣粗的「寶寶軍團」也正另尋出路，比如與銀行談判協議存款時，要求每周結息，以降低未到期銀行利息的規模。
深圳一家前10大基金公司固定收益負責人表示，「必須很強勢的基金才有能力要求銀行這麼做，一旦資金面寬鬆，銀行不缺錢了，那麼銀行就成為相對強勢方，也有可能不願意再和基金公司合作。」
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