2014-8-26 文/王超
8月25日，阿里旗下小微金融服務集團正式推出餘額寶2.0增強版——招財寶。推出一年來，截至2014年6月30日，餘額寶用戶突破1億人，總規模5,741.6萬億元，當仁不讓成為中國第一大貨幣基金，並掀起了一股網際網路金融熱潮。時隔一年，小微金服的招財寶是個什麼產品，能否像其掌舵者袁雷鳴所說，兩三年內達到1萬億規模？
餘額寶的雛形是天弘基金的一支貨幣基金增利寶，小微金服收購天弘基金之後，餘額寶就變成了小微金服的一款基礎產品。而根據小微金服的設計，這次的招財寶並不是一款產品，而是一個產品聚合平臺，小微金服除了搭建平臺，並不直接從事產品的開發。平臺上運營的是國內資質優良、信譽良好的40餘家金融機構，還有100多家金融機構在排隊進駐。其產品涵蓋了銀行、基金保險等金融機構的定期理財產品，還有中小企業或者個人的借款產品，預期年化收益率在5.4%~7%之間，期限3個月到3年。
其實招財寶正式上線之前，4月份已經在測試，目前平臺上已經有110億元的規模，用戶超過50萬人。招財寶的殺手鐧，跟餘額寶類似：將定期理財的高收益與活期存款的高流動性比較完美地結合在一起——“定期=活期”。
世界上哪有這樣的好事？央行指導5年期整存整取的利率是4.75%，但一旦提前支取，利率就按照活期0.25%計算；一些理財產品年化收益6%~8%，但是無法提前支取，一般這些高收益理財產品5萬起賣。
招財寶不但承諾做到將定期變成活期，隨時支取不喪失收益，並且承諾100元開賣。也就是說，如果買了一萬元的年化收益7%招財寶產品，6個月後想提前支取，前6個月的高收益得到保證，收益350元，總共可提現10,350元(為了計算方便，暫時沒有計算收益復利和各類平臺費用)。
以前，理財產品的高收益跟定期是不可分割的，招財寶是如何做到的？餘額寶同樣是隨時支取的T+0服務，解決贖回時差的問題，餘額寶使用自有資金墊付，用大數據預測每天的贖回和投資數額，保證每天頭寸。
招財寶平臺上的產品並非小微金服的產品，所以也不可能存在墊資之說。用戶購買了招財寶產品之後，用戶的數據會與小微金服的大數據同步，一旦一個一萬元年化收益7%一年定期理財的客戶在6個月要求變現時，小微金服通過雲計算測算，十分之一秒內向平臺上的金融機構輸出對該客戶的風險評估結果，金融機構授信系統根據風險評估給這筆變現提供擔保措施，這個定期理財客戶將變成一筆“個人貸”進入招財寶交易平臺，最終以現金的形式進入客戶的賬戶。
至於剩下半年的定期理財業務，將會繼續執行，轉化成“個人貸”業務，招財寶平臺會將“個人貸”通過大數據匹配找到合適的下一個用戶。從頭到尾這個業務都是掛在第一個購買者的名下，等到一年到期後，本金和收益會打入第一購買者賬戶然後瞬間轉移到接盤者的賬戶中。這樣兩個用戶就會分別在6個月的期限內獲得高達7%的收益。
實際的執行中，投資金額、取現時間以及每一單可能拆分的數量和人數都是不定的，通過復雜的數據匹配，讓每一個提前支取的定期理財都能找到足夠多、期限足夠靈活的“接盤俠”。
目前招財寶平臺對客戶做出風險評估和擔保的金融機構包括眾安保險、中投保等，它們同時對招財寶投資者的本息都擔保。
門檻低，100元就可以購買；可隨時變現的定期，收益率保持不變，招財寶瞄準的是對一直下降的貨幣基金餘額寶不滿，有心想投資收益更高的理財產品又怕定期繁瑣的年輕人們。
跟餘額寶最大的本質不同是，餘額寶本質上是在網際網路上售賣的貨幣基金，招財寶則是創造性地用大數據技術將高收益定期理財產品活期化，兩者都能做大的原因是網際網路低成本聚集用戶的特點，招財寶的到來肯定會將定期理財市場攪個天翻地覆。
首先餘額寶的規模會受到沖擊，招財寶的第一批用戶肯定來自已經熟練使用網際網路理財的餘額寶用戶，招財寶的虹吸效應將分流餘額寶。
其次，P2P會受到巨大的沖擊。P2P這兩年的大發展，就是找準了餘額寶征戰屌絲理財，但白領理財空白的市場。招財寶的重點是中小企業和個人融資者業務，這恰恰是P2P公司的客戶，在平臺知名度、技術資金實力都不占優勢的情況下，招財寶肯定會分流巨大的優質客戶。
第三，招財寶進一步擠壓微信支付的想象空間。
2013年，微信5.0推出後微信支付憑借微信紅包等非常耀眼，微信支付在生活便利、移動支付等領域繼續發揮作用，但網際網路金融領域的直接融資需求、專業財富管理需求等只有支付寶錢包可以解決。微信業務太龐雜，微信支付不過是一個業務分支，不可能全部投入，對支付寶來說，它們是專業的人做專業的事，專註於財富金融領域；微信支付基於財付通的技術渠道市場，財付通在PC時代落後，簽約銀行和金融機構都遠遠低於支付寶，在大數據積累和處理上跟支付寶也不在一個檔次，所以在網際網路直接融資等領域只能目送支付寶錢包一騎絕塵。
跟餘額寶引發的海量爭議一樣，招財寶也一定會帶來很多麻煩。
首先是監管方面。
招財寶負責人袁雷鳴說，招財寶目前上級監管者是上海市黃浦區金融辦，其模式對應的應該是P2P監管。目前P2P的監管機構銀監會金融創新部，其態度是放水養魚，比起幾百萬億的金融資產，總盤子1,000億左右的P2P還是小打小鬧，只是餘額寶的六分之一。
但招財寶的進入，P2P的盤子有可能在幾個月內翻倍，進而沖擊5,000~10,000億的規模，對P2P的監管，板上釘釘是要更嚴厲，P2P公司不但要面臨招財寶的沖擊，更有前所未有的嚴厲監管。
其次，招財寶面臨的問題也是優質融資客戶不足。
為什麼現在招財寶平臺需要預約搶購產品，當然一方面招財寶考慮到用戶使用的便捷性和時間成本，但本質是因為稀缺才需要搶購。擁有3億用戶的支付寶不會缺錢，但招財寶平臺的融資客戶是金融機構帶來的，優質、安全有資產的融資客戶是各家爭搶的重點，P2P的這個瓶頸也會是招財寶的瓶頸，沒有持續高質量融資客戶導入，招財寶將是無源之水。
第三，招財寶的收益率並不高。
目前招財寶平臺上個人融資產品的年華收益率最高6.9%，去年各類寶寶收益高的時候已經達到過6%~7%的高點，目前也穩定在4%以上，只高出兩三個百分點的招財寶其實沒有那麼大吸引力。當然，招財寶這麼大的盤子，不能走過高風險的路子，低風險相應就是低收益，比如只有幾百億規模的微信支付理財通收益就高於餘額寶。但也不排除低收益是因為招財寶中間層過多，設計過於復雜，分割利益方更多。
目前購買招財寶產品還只能通過支付寶官網，支付寶錢包的測試版中，招財寶出現在財富一欄中，跟餘額寶並排而立，成為小微金服未來幾年的左膀右臂。
在上市之前阿里巴巴為了厘清與支付寶的關系，重新組建了小微金服集團，目前小微金服下屬5個業務，傳統線上支付業務、移動業務支付寶錢包、阿里小微貸款、餘額寶和招財寶。招財寶剛剛上線，就被小微金服寄予厚望，網際網路金融的前途不可限量，根據阿里之前披露，不急著賺錢的小微金服2013年的稅前凈利潤已經突破35億元人民幣。
金融最牛的是把雪球滾大的聚合效應，網際網路恰恰強在聚合，比傳統金融更強10倍，照目前的態勢，小微金服300億美元的估值很快將翻番，突破千億美元估值也是指日可待，網際網路金融上再造了一個阿里。
